De Bitcoin-mijnsector navigeert momenteel door een periode van aanzienlijke volatiliteit. Al meer dan een maand blijft de winstgevendheid negatief; de productiekosten overstijgen nu vaak de gegenereerde omzet, waardoor exploitanten onder daadwerkelijke financiële druk komen te staan.
Tussen de recente prijscorrectie en de verlaging van de blokbeloningen na de laatste halvering, nemen veel spelers stilletjes afstand van "pure-play" mining. In plaats daarvan richten zij een deel van hun rekenkracht op AI-modeltraining en High-Performance Computing (HPC).
Deze verschuiving is meer dan een impulsieve reactie; het is een structurele trend die zich sinds oktober 2025 ontwikkelt. Om operationele kosten te dekken en deze technologische transitie te financieren, hebben miners in deze periode in totaal meer dan 15.000 BTC verkocht. Alleen al in de afgelopen maand liquideerden zij ongeveer 3.000 tokens—ongeveer 27% van hun gezamenlijke reserves.
Zo verkocht Core Scientific in januari 1.900 BTC tegen een gemiddelde prijs van circa $92.000, waarmee $175 miljoen aan liquiditeit werd gegenereerd. Bitdeer ging verder en liquideerde zijn volledige positie. Ondertussen heeft Marathon Digital Holdings laten doorschemeren mogelijk zijn enorme schatkist van 53.822 BTC—naast de dagelijkse productie—aan te spreken om schulden te bedienen of de strategische koerswijziging te ondersteunen.
Evolutie van minerreserves sinds juni 2025 en de AI-pivot ten opzichte van de BTC-prijs - Bron: CryptoQuant
De Pivot naar AI: Een zoektocht naar stabiliteit
Deze overgang naar AI-infrastructuur kreeg daadwerkelijk momentum in het derde kwartaal van 2025, juist toen Bitcoin zijn hoogste punt ooit testte.
De economische logica is onmiskenbaar: in mining zijn de marges verwaarloosbaar geworden. Zelfs toen Bitcoin in oktober vorig jaar $126.000 bereikte, piekte de gemiddelde brutomarge van de sector op 50%, waarbij verschillende bedrijven zelfs in negatief terrein belandden. Daarentegen biedt High-Performance Computing kasstromen die op een annuïteit lijken: ze zijn minder blootgesteld aan activaprijsvolatiliteit en operationeel veel voorspelbaarder.
Het geval van IREN (voorheen Iris Energy) is bijzonder illustratief. De brutomarge daalde in één kwartaal van 95% naar 24% in het midden van 2025. Na in juni van dat jaar officieel te hebben gekozen voor HPC, stabiliseerden de marges rond 65%.
Aanvankelijk reageerden de markten enthousiast op deze aankondigingen: het aandeel van IREN steeg met 700%, TeraWulf met 350% en Core Scientific met 100%. Omgekeerd werden meer terughoudende spelers, zoals Marathon, tegen het einde van 2025 afgestraft in hun marktkapitalisatie.
Deze enthousiasme is echter recentelijk afgekoeld. Hoger dan verwachte kapitaalinvesteringen (Capex), gecombineerd met frequente kapitaalverhogingen en verwatering van aandeelhouders, leidden tot aanzienlijke correcties in de aandelenkoersen van deze bedrijven.
Deze verandering onderstreept de groeiende convergentie tussen digitale asset-infrastructuur en traditionele technologiesectoren, met name wat betreft energie-intensieve datacenters. Toezichthouders houden het energieverbruik en de impact op het net al nauwlettend in de gaten. Traditionele financiële (TradFi) spelers die deze infrastructuren overwegen, zullen met dezelfde obstakels worden geconfronteerd op het gebied van vergunningen, milieunaleving en kapitaalallocatie.
BTC-prijsevolutie versus aandelen van miners
Welke impact op de Bitcoin-markt?
Op korte termijn oefenen deze grootschalige verkopen een tastbare neerwaartse druk uit op Bitcoin. De prijzen daalden tot $63.000 in de tweede helft van februari als gevolg van deze uitstroom, voordat ze stabiliseerden rond $70.000.
Als spelers zoals Marathon hun schatkist zwaarder aanspreken om hun AI-uitbreiding te financieren, kan deze trend aanhouden. Bovendien veroorzaakt aanhoudend lage winstgevendheid mechanisch een daling van de hashrate, wat de netwerkbeveiliging tijdelijk verzwakt tot de volgende moeilijkheidsaanpassing. Historisch gezien bevoordeelt deze zuiveringsfase doorgaans de meest efficiënte exploitanten.
Toch is het langetermijnperspectief niet per se somber. De meeste miners verlaten het protocol niet uit onvrede; zij passen zich aan om hun inkomsten te stabiliseren door hun energiecontracten en bestaande faciliteiten te benutten. Deze flexibiliteit kan uiteindelijk decentralisatie bevorderen: een daling van de moeilijkheidsgraad na het vertrek van grote spelers stelt kleinere of wendbaardere deelnemers vaak in staat terug te keren.
Uiteindelijk zouden robuustere marges deze bedrijven in staat moeten stellen om consistenter vrije kasstromen te genereren. Voor het eerst zouden zij hun Bitcoin-reserves organisch kunnen opbouwen, zonder voortdurende afhankelijkheid van schulden of verwatering. Als dit model aan kracht wint, zou het een gezonde en constructieve groeimotor voor het asset kunnen vormen, zelfs terwijl de sector de logistieke en regelgevende beperkingen van deze industriële convergentie blijft verwerken.
>> Bitcoin Mining: Een winstgevende sector voor de machtigen
>> Ontdek ons Bitcoin-dashboard
Gevangen tussen recordproductiekosten en flinterdunne marges, liquideren Bitcoin-miners op grote schaal reserves om een strategische koerswijziging richting AI te financieren.
%201.png)
%201.png)
%201.png)
%201.png)
%201.png)
