Restaking en EigenLayer: inzicht in de nieuwe golf op Ethereum.

In september 2022 verving Ethereum zijn consensusmechanisme gebaseerd op Proof of Work (PoW = Proof of Work) door Proof of Stake (PoS = Proof of Stake), een systeem waarbij validators hun ethers (ETH) binnen het netwerk moeten vastzetten om deel te nemen aan de validatie van transacties in ruil voor een jaarlijkse beloning, momenteel gemiddeld rond de 4,5%.

Midden april voltooide de "Shapella"-update deze consensuswijziging door investeerders toe te staan hun stake op te nemen, wat voorheen onmogelijk was.

"Het soepele technische verloop van de transacties heeft Ethereum in staat gesteld geloofwaardigheid te winnen bij de traditionele financiële wereld, die staking steeds meer ziet als een interessante investeringsmogelijkheid," legt Laszlo Szabo uit, oprichter en CEO van Kiln, een Franse start-up die diensten aanbiedt voor instellingen en particulieren rond staking.

Resultaat? In iets meer dan 7 maanden is het aantal ethers dat in escrow op het netwerk wordt gehouden met meer dan 60% gestegen tot bijna de grens van 30 miljoen (van de 120 miljoen in omloop).

Een succes dat deels kan worden verklaard door de ontwikkeling van liquid staking, dat wil zeggen het hebben van een liquide representatie van uw investering via een token dat wordt verstrekt door protocollen zoals Lido, Rocket Pool of Diva Staking (lees ons artikel over dit onderwerp).

En sommige projecten willen profiteren van deze toevloed aan tokens om de beveiliging van blockchains in het Ethereum-ecosysteem naar een ander niveau te tillen dankzij restaking.

👉 EigenLayer, toonaangevend restaking-project

Dit is wat EigenLayer voorstelt, dat zijn whitepaper publiceerde in februari 2023 en de volgende maand een Series A van $50 miljoen afsloot onder leiding van Blockchain Capital. Het project wekt grote verwachtingen in het ecosysteem.

Gelanceerd op het Ethereum mainnet deze zomer, heeft het protocol volgens gegevens verzameld door DefiLlama al meer dan $1 miljard aan activa weten aan te trekken. En dit ondanks het feit dat de infrastructuur voorlopig nog in de ontwikkelingsfase verkeert. Het project is in 2021 ontstaan onder impuls van Sreeram Kannan, een voormalig assistent-professor aan Washington State University, waar hij zich onder meer bezighield met blockchainvraagstukken.

Waarom dan die hype?

"Wat EigenLayer voorstelt zou de manier waarop we denken over beveiliging op Ethereum en blockchains in het algemeen kunnen veranderen," legt Barnabé Monnot uit, onderzoeker bij de Ethereum Foundation, de belangrijkste structuur die de ontwikkeling van het protocol ondersteunt. "De reputatie van het team spreekt voor zich, het is al lange tijd door de gemeenschap geïdentificeerd," merkt deze specialist op die rechtstreeks aan dit onderwerp werkt.

"Restaking maakt het mogelijk, met gebruik van in Ethereum gestakete fondsen, andere netwerken te beveiligen die daar behoefte aan hebben," legt Laszlo Szabo uit, CEO van Kiln, een Franse start-up die diensten aanbiedt rond staking voor instellingen. "Op deze manier zouden gebruikers die ethers (ETH) hebben vastgezet ook kunnen deelnemen aan het valideren van transacties op tientallen andere blockchains die niet de ambitie hebben dit zelf te doen," vervolgt hij.

Om het te verduidelijken, moet EigenLayer worden omschreven als een marktplaats die stakers, node-operators en ontwikkelteams samenbrengt.

Het potentieel gaat verder dan het beveiligen van andere blockchains: EigenLayer zou ook kunnen bijdragen aan de beveiliging van andere infrastructuurprojecten, dApps en layers 2.

Het zou dan theoretisch eenvoudiger zijn om te innoveren, aangezien het projectteam zich niet met het hele beveiligingsgedeelte hoeft bezig te houden om te kunnen starten. Dit is een paradigmaverschuiving die al enkele jaren wordt onderzocht door het Cosmos-ecosysteem (via zijn ATOM-token), dat kan worden gebruikt om andere blockchains te beveiligen.

"Maar in tegenstelling tot Cosmos en zijn hub introduceert EigenLayer het concept van een security marketplace, wat niet exact hetzelfde is," merkt Laszlo Szabo op.

EigenLayer is niet van plan het daarbij te laten: het project is ook van plan om Eigen DA te lanceren (een blockchain die gespecialiseerd is in data availability), werkend volgens hetzelfde narratief als modulaire blockchains, zoals Celestia. Laatstgenoemden bieden simpelweg aan om data van andere blockchains op te slaan, waardoor deze alleen de uitvoering van transacties hoeven te beheren, wat zorgt voor meer schaalbaarheid en lagere transactiekosten.

👉 De zwaargewichten van de sector stappen in

Voorlopig hebben investeerders al de mogelijkheid om hun ETH of liquid staking tokens te staken bij EigenLayer (er is een algemene limiet vastgesteld op 500.000 ETH voor deze experimentele fase). Het is echter voorlopig niet mogelijk om hierop rendement te behalen, maar eerder 'Eigenlayer points', waarvan houders hopen dat deze toegang zullen geven tot een airdrop in de komende maanden.

In de tussentijd organiseren staking-zwaargewichten zoals Lido zich om hun gebruikers toegang tot EigenLayer te vergemakkelijken, wat restaking toegankelijker zou maken voor de onervarenen, benadrukt Barnabé Monnot: "We merkten dat veel gebruikers die hun ethers staken hun liquid staking token niet gebruikten vanwege de complexiteit die kapitaaloptimalisatie kan meebrengen. EigenLayer zou deze procedure kunnen vereenvoudigen".

Zo zouden gebruikers van Lido Finance, het grootste liquid staking-protocol, direct verbonden kunnen worden met de restaking-diensten van EigenLayer. Op middellange termijn zouden we de opkomst kunnen zien van liquid staking tokens die automatisch beloningen van EigenLayer integreren. In het geval van Lido zou het verkregen token de "LrstETH" zijn (liquid restaking stake ether).

EigenLayer biedt ook de mogelijkheid voor solo stakers, dat wil zeggen die zelf nodes beheren, om de 32 ethers die binnen het netwerk zijn vastgezet te restaken via een systeem van smart contracts dat door EigenLayer wordt aangeboden.

"We zijn van plan de door EigenLayer aangeboden diensten aan te bieden aan al onze klanten die dat wensen. Het is behoorlijk revolutionair en alle specialisten hebben het geïdentificeerd als een belangrijke innovatie," zegt Laszlo Szabo enthousiast.

👉 Een beveiligingsrisico voor Ethereum?

In een blogpost waarschuwde Ethereum-icoon Vitalik Buterin echter voor zowel de beveiligings- als economische gevaren voor Ethereum van praktijken zoals restaking.

Het eerste risico zou uiteraard het kettingrisico van slashing zijn (een sanctie als de validator zijn werk niet goed doet, red.). "Als er een probleem is op een van de netwerken, kan dit cascaderende gevolgen hebben voor alle netwerken die het helpt beveiligen en in de eerste plaats voor Ethereum," waarschuwt Laszlo Szabo.

Het tweede risico zou de centralisatie van de beveiliging van Ethereum via EigenLayer zijn, een kritiek die ook wordt geuit op Lido Finance. "In het geval van kwaadwillige acties zou niet heel Ethereum direct worden bedreigd, maar economische verliezen en de reputatie van het netwerk zouden kunnen lijden," analyseert Barnabé Monnot.

Het hele ecosysteem dat via de beveiliging van EigenLayer zou worden gecreëerd, zou direct bedreigd kunnen worden. Maar Laszlo Szabo stelt gerust: "Ik twijfel er niet aan dat er barrières zullen worden opgeworpen door de gemeenschap om deze systematische risico's voor Ethereum te beperken."

Deze nieuwe benadering van beveiliging op Ethereum wint terrein, met name via zijn belangrijkste promotor EigenLayer. Hier volgt een overzicht van wat er op het spel staat..