Michael Saylor is niet van plan van koers te veranderen. Terwijl Strategy, zijn bedrijf dat het wereldwijde symbool is geworden van "Bitcoin Treasury Companies", mogelijk wordt uitgesloten van de MSCI-indices (ongeveer 10% marktaandeel), benadrukt de topman dat niets, noch dreigingen van massale kapitaalonttrekkingen noch regelgevende druk, de langetermijnstrategie van de groep zal veranderen.
De kwestie kreeg deze week vaart. In een openbare consultatie stelde indexaanbieder MSCI voor om "digital asset treasury companies" uit verschillende van zijn toonaangevende indices te verwijderen. Deze categorie verwijst naar bedrijven waarvan het merendeel van de activa uit cryptovaluta bestaat.
De reden: deze bedrijven zouden "kenmerken vertonen die vergelijkbaar zijn met beleggingsfondsen", een type entiteit dat volgens de MSCI-regels niet kan worden opgenomen.
Uitspraak verwacht op 15 januari. En de gevolgen kunnen ernstig zijn.
>> Bitcoin Treasury Companies: Duik in een uniek bedrijfsmodel wereldwijd
Tot $2,8 miljard aan passieve uitstappen
Volgens een nota van JP Morgan zou Strategy geconfronteerd kunnen worden met $2,8 miljard aan uitstappen als MSCI zijn voorstel doorzet. In totaal zou ongeveer $9 miljard van de marktkapitalisatie vastzitten in index- en passieve fondsen die MSCI-indices of de Nasdaq-100 repliceren, waarvan Strategy sinds december 2024 lid is.
Het probleem is niet alleen het terugtrekken van kapitaal: een uitsluiting zou ook het handelsvolume en de liquiditeit van het aandeel verminderen, waardoor het minder aantrekkelijk wordt voor grote institutionele beleggers. Een potentieel vicieuze cirkel voor een groep die een deel van zijn reputatie heeft opgebouwd op zijn beursnotering.
De aandelen van Strategy zijn sinds het begin van het jaar al met ongeveer 40% gedaald, gedreven door een daling van bitcoin en volatieler sentiment rond Bitcoin-bedrijven.
>> Strategy: het zwarte scenario van Michael Saylor
Saylor: "Wij zijn noch een indexfonds noch een passief instrument"
In een interview met de Wall Street Journal toont Michael Saylor echter geen tekenen van bijsturing. In een e-mail die door de Amerikaanse krant werd overgenomen, verdedigt hij de status van Strategy als een "operationeel bedrijf".
Hij wijst erop dat de groep niet alleen draait om zijn grote reserves aan BTC: Strategy heeft nog steeds een divisie voor enterprise software, geschat op $500 miljoen, die al meer dan twintig jaar actief is en institutionele en overheidsklanten bedient.
"Strategy is geen ETF, geen closed-end fund, noch een instrument dat bitcoin passief repliceert. Wij creëren, opereren en groeien net als elk ander bedrijf."
En vooral: "Opname of uitsluiting uit een index verandert niets aan onze strategie, ons bedrijf of onze overtuiging dat bitcoin superieur kapitaal is."
Kortom: zelfs als MSCI toeslaat, zal de koers niet wijzigen.
Een symbolische strijd over "Bitcoin-bedrijven"
Voorbij het geval Strategy roept deze methodologische herziening door MSCI een bredere vraag op: hoe moeten de markten beursgenoteerde bedrijven behandelen waarvan het bedrijfsmodel is gebaseerd op het aanhouden van bitcoins als kasmiddel?
Deze hybride bedrijven, deels operationeel, deels asset managers, passen niet in een traditioneel kader. Hun opkomst dwingt de grote indexaanbieders nu om de spelregels te verduidelijken.
De reactie van MSCI zou een mijlpaal kunnen zijn. En het zal veel zeggen over hoe Wall Street van plan is bedrijven te integreren, of niet, waarvan de balansen zijn opgebouwd rond een actief dat de traditionele financiële sector nog steeds moeilijk kan categoriseren.
>> Digital Assets Treasuries (DATs): echt een goede gok?
Strategy zou kunnen worden uitgesloten van de MSCI-indices, die ongeveer 10% van de wereldwijde indexmarkt vertegenwoordigen. Ondanks de dreiging van miljarden dollars aan passieve uitstappen, benadrukt Michael Saylor dat niets het bedrijf zal afbrengen van zijn Bitcoin-strategie.
%201.png)
%201.png)
%201.png)
%201.png)
%201.png)
