Wat is de waarde van het XRP / Ripple-ecosysteem?

Het XRP Ledger (XRPL) en het vlaggenschipproduct: On-Demand Liquidity (ODL)

Gelanceerd op 2 juni 2012 door Jed McCaleb, Arthur Britto en David Schwartz, is XRP Ledger een blockchain die specifiek is ontworpen om grensoverschrijdende betalingen te faciliteren, die doorgaans één tot meerdere dagen en aanzienlijke kosten vereisen om uit te voeren.

XRP, de native valuta van het XRP Ledger-netwerk, wordt gebruikt om transactiekosten te betalen en om het On-Demand Liquidity (ODL)-systeem aan te drijven, een belangrijke oplossing in de infrastructuur voor grensoverschrijdende betalingen ontwikkeld door Ripple.

In praktische termen fungeert XRP als een intermediaire valuta bij internationale uitwisselingen: tijdens een overboeking faciliteert Ripple de automatische conversie van de oorspronkelijke valuta naar XRP via partnerbeurzen, voordat deze XRP worden omgezet in de bestemmingsvaluta. Deze benadering is niet alleen opmerkelijk vanwege de snelheid, maar biedt financiële instellingen ook de mogelijkheid om betalingen tussen verschillende valuta’s te verrichten zonder lokale valutareserves aan te houden, waardoor kosten en operationele complexiteit worden verminderd.

Verschillende institutionele klanten maken nu gebruik van deze infrastructuur, met name voor bepaalde internationale betalingscorridors waar liquiditeit en infrastructuur onderontwikkeld zijn, zoals PNC Financial Services voor betalingen van Noord-Amerika naar Latijns-Amerika, of de Spaanse bank Santander (aandeelhouder in Ripple) voor bepaalde betalingen van Europa naar Latijns-Amerika.

Aan de andere kant, hoewel het XRP Ledger zo snel en efficiënt is, gaat dit ten koste van de decentralisatie, een van de redenen waarom het project niet unaniem wordt gesteund binnen de cryptogemeenschap. De blockchain werkt namelijk via een uniek consensusmechanisme: gebruikers moeten de netwerkvalidators kiezen uit een lijst die is opgesteld door Ripple, waarin verschillende validators zijn opgenomen die rechtstreeks door Ripple worden beheerd.

Een heropleving in het Ripple-ecosysteem: de stablecoin RLUSD en DeFi

Buiten ODL door Ripple is het ecosysteem vrij beperkt qua toepassingen en gebruik. Oorspronkelijk ontworpen voor een zeer specifiek doel, staat de blockchain voor verschillende uitdagingen die moeten worden overwonnen om consistent te blijven in een voortdurend veranderende omgeving.

In dit kader lanceerde Ripple op 17 december 2024 de Ripple USD (RLUSD) op het XRPL-netwerk en Ethereum om toe te treden tot de grootste markt in de crypto-industrie van vandaag. Net als USDT of USDC wordt RLUSD gedekt door bezittingen in contanten of gelijkwaardige middelen (bijvoorbeeld Amerikaanse staatsobligaties).

De inzet is hoog omdat de adoptie van stablecoins het marktaandeel van de Amerikaanse onderneming in haar institutionele oplossing kan aantasten. Hoewel nog steeds praktischer voor transacties met meerdere valuta’s, zijn stablecoins afhankelijk van infrastructuren die even robuust, efficiënt en meer gedecentraliseerd zijn dan Ripple’s ODL op XRPL.

RLUSD is al beschikbaar op sommige beurzen, en de distributie van RLUSD op de grootste cryptobeurzen is “op handen” volgens Monica Lang (voorzitter van Ripple) in een interview met Bloomberg op 7 januari. Nog niet beschikbaar in Europa vanwege het MiCA-regelgevingskader, heeft de Amerikaanse onderneming desondanks haar bereidheid uitgesproken om een manier te vinden om de regio te integreren.

Ripple probeert ook de activiteit van andere stablecoins op haar netwerk aan te trekken door partnerschappen aan te gaan, zoals met SG-Forge (een dochteronderneming van Société Générale), die zich voorbereidt om EURCV op XRPL te lanceren in 2025.

Als in de toekomst alle valuta’s op publieke blockchainrails zouden circuleren in de vorm van stablecoins, zouden ODL en XRP hun nut als intermediair bij internationale betalingen kunnen verliezen, vandaar het belang van het stimuleren en diversifiëren van het XRPL-ecosysteem.

Het project beweegt zich sinds 2022 in deze richting met de creatie van bruggen zoals Allbridge naar EVM-blockchains om een groter gebruik van de XRP-token in DeFi-protocollen mogelijk te maken. Ondanks het gebrek aan programmeerbaarheid van Layer 1 is het vandaag zelfs mogelijk om gedecentraliseerde handelsplatformen (AMM’s) te creëren dankzij de XLS-30-update die in maart 2024 is aangenomen.

Om deze heropleving te ondersteunen beschikt de XRP Ledger Foundation over verschillende organisaties zoals XRPL Commons, gevestigd in Parijs, met als doel het delen van middelen, het organiseren van evenementen/hackathons en het ondersteunen van ontwikkelaars.

Grote dominantie van B2B-activiteit op Layer 1

Ondanks de inspanningen van de stichting en de gemeenschap om Layer 1 te stimuleren, is het merendeel van de XRPL-activiteit gebaseerd op de B2B-activiteiten van Ripple, die voornamelijk gericht zijn op een zeer agressieve externe groeistrategie.

Ripple heeft tussen 2012 en 2019 ongeveer $295 miljoen opgehaald en zou volgens The Block meer dan $4,4 miljard hebben opgehaald via meerdere verkopen van XRP-tokens aan beursplatformen en andere instellingen.

Bovendien onthult Ripple CEO Brad Garlinghouse in een interview met Devin Ryan, directeur financiële technologieonderzoek bij JMP Bank op 6 januari, dat het bedrijf een XRP-reserve heeft van meer dan $100 miljard.

Net XRP Sales by Ripple, The Block

Het bedrijf uit San Francisco beschikt over een ware oorlogskas, waarmee het deze agressieve strategie heeft kunnen financieren en een zeer uitgebreide dienstverlening heeft kunnen opbouwen voor bancaire of crypto-native financiële instellingen. In het bijzonder heeft het:

• In 2019 $30 miljoen geïnvesteerd in MoneyGram, destijds een belangrijke onderneming voor grensoverschrijdende betalingen. De overeenkomst omvatte een strategisch partnerschap voor het gebruik van ODL door MoneyGram, voordat deze werd beëindigd vanwege rechtszaken door de SEC.
• Metaco in 2023 overgenomen voor $250 miljoen, om haar institutionele diensten voor het bewaren van cryptovaluta uit te breiden.
• Standard Custody & Trust Company in 2024 overgenomen, om extra licenties te verkrijgen in haar cryptobewaaractiviteiten.
• Via Ripple Ventures geïnvesteerd in meer dan 40 projecten die nauw of zijdelings verband houden met het XRPL-ecosysteem.

Hoewel de algemene activiteiten van het bedrijf wereldwijd snel uitbreiden door de overname van gereguleerde ondernemingen in verschillende regio’s, vertaalt dit zich niet in meer activiteit op haar Layer 1.

Als we Base, de belangrijkste Layer 2 van Ethereum, als vergelijkingspunt nemen, laten alle gegevens, waaronder het aantal actieve adressen, bijvoorbeeld zien dat er zeer weinig activiteit is op XRPL met minder dan 100.000 actieve adressen voor XRPL tegenover ongeveer 1 miljoen voor Base.

*CryptoQuant /  Artemis*

Conclusie

Hoewel Ripple een uiterst verdeeld project is binnen de cryptogemeenschap, moet worden erkend dat het project erin is geslaagd om al meer dan tien jaar aan de top te blijven in een relatief dynamisch ecosysteem.

Het bedrijf steunt op een solide, beproefde gemeenschap, evenals op een aanhoudende sterke belangstelling van het grote publiek, dat de geloofwaardigheid van het project erkent door zijn lange geschiedenis en zijn vele grote partners. Dit publiek begrijpt snel het thema van cryptobetalingen, het oudste en bekendste gebruiksscenario in de sector.

Bovendien beschikt de Amerikaanse gigant over een van de grootste kasreserves in de sector om haar activiteiten te blijven financieren, die zij gemakkelijker zal kunnen inzetten als de uitkomst van het proces met de SEC gunstig uitvalt.

Aan de andere kant is de onderliggende technologie minder lovenswaardig dan andere projecten omdat deze extreem gecentraliseerd is. Het project neigt meer naar het bedrijf van een betaaldienstverlener gebaseerd op interne blockchaintechnologie dan naar een echt publieke en permissieloze Layer 1, vandaar de sterke kritiek op Ripple vanuit een deel van de cryptogemeenschap.

Zonder een levendig en dynamisch ecosysteem op XRP Ledger zou de XRP-token haar primaire nut als intermediair via de ODL-infrastructuur kunnen verliezen, met name in het scenario waarin CBDC’s geen doorgang vinden en stablecoins voor elke valuta de overhand krijgen.

‍

‍

In opkomst sinds de herverkiezing van Donald Trump, laat de vierde grootste cryptovaluta qua marktkapitalisatie niemand onverschillig. Evenzeer bekritiseerd door een deel van het crypto-ecosysteem als aanbeden door haar gemeenschap gedurende meer dan tien jaar, blijft Ripple de nieuwsgierigheid van het grote publiek en het onbegrip van haar tegenstanders aantrekken..