Stablecoins x Agents : la nouvelle infrastructure financière

Intervenants

Les paiements au cœur du sujet : stablecoins, IA et la bataille pour les flux financiers

• Manuel Costescu, MD Global Fintech Champion chez J.P. Morgan
• Thibault Pelé, Head of Product Emerging Technologies chez Worldline
• Océane Codjia, Head of EMEA Stablecoin Payments chez Coinbase
• Maxime Coniglio, The Big Whale (modérateur)

Le cas d'usage trésorerie interentités est opérationnel, à grande échelle, et il fonctionne

Pour les entreprises qui gèrent des flux de trésorerie transfrontaliers, le débat sur l'utilité des stablecoins est largement tranché. Océane Codjia a livré l'exemple concret le plus parlant de la matinée : un grand prestataire de paiement qui transfère plusieurs centaines de millions de dollars par jour entre une entité européenne et une entité américaine, à plusieurs reprises dans la journée. Sur les rails traditionnels : 24 à 48 heures, avec les contraintes des horaires bancaires et des heures de coupure. Le nouveau dispositif, déployé en production :

• Chaque entité ouvre un compte de trésorerie chez Coinbase
• Les fonds en monnaie fiduciaire sont déposés et convertis en stablecoins instantanément
• Les stablecoins sont transférés entre portefeuilles on-chain en quelques minutes
• L'entité destinataire reconvertit en monnaie fiduciaire

Le gain n'est pas marginal : il supprime le délai de règlement sur un flux qui ne s'arrête jamais. Manuel Costescu a posé le bon cadre conceptuel : les stablecoins sont une plateforme, pas une destination. La valeur réside dans ce qu'ils permettent — liquidité intrajournalière, rendement compétitif sur les soldes dormants et infrastructure de règlement disponible 24h/24, 7j/7.

Le retard d'adoption en Europe tient aux passerelles de sortie, pas aux convictions

Worldline opère à la fois sur les marchés européens et en Asie-Pacifique, ce qui place Thibault Pelé en position d'établir le contraste avec précision. En Asie-Pacifique, notamment dans les secteurs du voyage et chez les groupes multi-filiales, les stablecoins sont en train de devenir systémiques. Les marchands les utilisent pour régler leurs fournisseurs : conserver des stablecoins en trésorerie y est donc cohérent, sans nécessité de passerelle de sortie, le stablecoin circulant au sein de l'écosystème.

En Europe, la question qui revient systématiquement est : « d'accord, mais qu'est-ce que je fais ensuite avec le stablecoin ? »

• Si la seule sortie passe par une passerelle de conversion, les coûts cumulés d'entrée et de sortie effacent l'avantage
• Les entreprises clientes européennes ne sont pas encore suffisamment matures pour détenir des stablecoins à des fins d'expérimentation
• La bonne approche pour favoriser l'adoption : intégrer les stablecoins aux produits de paiement existants plutôt que de les présenter comme un instrument de trésorerie autonome
• Les paiements B2B constituent le terrain où les entreprises européennes trouvent un usage réel, à condition que le stablecoin soit intégré au flux de travail et non introduit comme un outil isolé

Thibault Pelé a été direct : l'infrastructure européenne dispose déjà de TIPS, qui fonctionne à 0,02 centime par transaction. Pour les paiements instantanés domestiques, les stablecoins n'offrent aucun avantage. Le cas d'usage est transfrontalier, inter-entités et hors des heures ouvrées — et cela exige un travail de pédagogie avant toute adoption.

Stablecoins et agents IA convergent au niveau de l'infrastructure

C'est Thibault Pelé qui a exposé les raisons techniques pour lesquelles ces deux technologies se rejoignent naturellement. Elles reposent sur la même primitive : l'identité cryptographique. Un système de paiement agentique requiert deux éléments que la blockchain fournit nativement :

• Un mandat — un contrat signé cryptographiquement entre le consommateur et l'agent, vérifiable par le commerçant sans système centralisé
• Une identité d'agent — le principe du « know your agent » : une preuve vérifiable que l'agent agit légitimement pour le compte du consommateur

Ces deux éléments peuvent être ancrés on-chain sous forme d'identité auto-souveraine. La couche de règlement est le stablecoin. La couche d'exécution est un smart contract. Les preuves à divulgation nulle de connaissance garantissent qu'aucune information confidentielle n'est exposée lors de la transaction.

Coinbase construit déjà sur cette base : le protocole x402 permet à des agents d'effectuer des micropaiements pour accéder à des données via API — un agent interroge une source de recherche, règle en stablecoins on-chain et obtient l'accès en quelques secondes. Coinbase for Agents étend ce dispositif aux comptes grand public, permettant à un agent connecté de négocier et de payer directement pour le compte de l'utilisateur.

Les données sur le volume actuel sont honnêtes : au premier trimestre 2026, environ 30 000 agents ont traité près de 2 millions de dollars de paiements sur Base. L'infrastructure est réelle ; les volumes ne le sont pas encore.

La monnaie a désormais une feuille de route : les stablecoins sont un produit différencié

Le point structurellement le plus significatif de la matinée est venu de Thibault Pelé : pour la première fois dans l'histoire financière, la monnaie devient un produit différencié. La monnaie commerciale bancaire n'a pas de feuille de route. Les stablecoins, eux, ont des product managers, des responsables marketing produit, des cycles de mise à jour des fonctionnalités.

Deux exemples tirés du marché actuel :

• Le CPN de Circle (Circle Payment Network) : un ensemble d'interfaces pour développeurs permettant de construire des cas d'usage au-dessus de USDC — positionnant en pratique le stablecoin comme une couche de système d'exploitation pour les paiements
• L'EURCV de Société Générale : ciblé sur le règlement d'actifs tokenisés, conçu pour un usage institutionnel européen — un stablecoin doté d'un périmètre spécifique et d'une logique souveraine

Pour les entreprises qui choisissent quel stablecoin détenir, l'enjeu ne se limite pas à la liquidité et à la conformité. Il porte aussi sur les fonctionnalités et l'intention de l'émetteur. Océane Codjia a illustré cela par un exemple concret : un fonds monétaire tokenisé intégré à l'infrastructure de Coinbase permet à n'importe quelle fintech ou à n'importe quel trader d'investir directement en USDC, sans attendre qu'un rachat soit traité au fil d'une chaîne d'e-mails et de jours ouvrés bancaires. Le capital dormant génère du rendement en temps réel.

Les transactions sans présence humaine : le vrai verrou que l'Europe ne peut pas encore lever

Le cas d'usage commercialement le plus transformateur pour les paiements agentiques est la transaction « sans présence humaine » : un agent exécute un achat — par exemple, l'acquisition d'une paire de chaussures lorsque le prix passe sous un seuil défini — plusieurs jours après que le consommateur a donné l'instruction, sans que celui-ci soit présent pour s'authentifier. C'est là que les smart contracts, les stablecoins et les agents constituent une infrastructure véritablement nouvelle, et non de simples versions accélérées des processus existants.

Le problème pour l'Europe : PSD2 n'autorise pas les transactions sans présence humaine. PSD3, dans sa forme actuelle, non plus.

• Les États-Unis avancent déjà avec AP2 de Google et les protocoles agentiques des schemes de cartes
• L'Europe dispose du cadre réglementaire pour les stablecoins (MiCA), mais pas pour le type de transaction qui déverrouillerait les cas d'usage agents à plus forte valeur
• La projection à cinq ans de Thibault Pelé : les stablecoins feront partie de la trésorerie des entreprises européennes, sans en être l'unique composante ; les paiements agentiques à grande échelle en Europe restent une inconnue, conditionnée à une évolution réglementaire

Le conseil de clôture d'Océane Codjia, à l'intention de toute personne souhaitant construire sa compréhension avant de la porter à son conseil d'administration : ouvrir un portefeuille, y déposer quelques USDC, effectuer quelques transferts. Bâtir la compréhension personnelle avant de construire le dossier institutionnel.

Conclusion

Paris a confirmé que le débat sur les stablecoins a quitté le terrain de la légitimité pour celui du déploiement. Les cas d'usage en production sont réels, le problème des passerelles d'entrée est structurel mais soluble, et la convergence avec l'IA agentique est techniquement cohérente — pas seulement narrative. Ce qui manque encore à l'Europe, c'est le cadre réglementaire pour le type de transaction — sans présence humaine — qui rendrait les agents véritablement autonomes. Tant que PSD3 ou son successeur n'aura pas répondu à cette question, les cas d'usage les plus disruptifs se développeront d'abord aux États-Unis avant de migrer vers l'Europe. Pour les entreprises et les institutions financières européennes, la question n'est plus de savoir s'il faut s'engager, mais si elles doivent attendre cette migration ou commencer dès maintenant à construire leur compréhension du sujet.