Alexandre Stachtchenko (Paymium): "Als u denkt dat u niet kunt voldoen aan de MiCA-regelgeving, laten we dan praten."

The Big Whale: Paymium heeft zojuist een geheel nieuwe strategie gepresenteerd, als we die zouden moeten samenvatten, waar zouden we dan beginnen?

Alexandre Stachtchenko: Als het publiek eerder professioneel is, denk ik dat we ons op verschillende punten zouden richten, met name het stablecoin-gedeelte en de lancering van een nieuw aanbod, ondersteund door middelen die passen bij onze ambities. Dit omvat de benoeming van Thierry Lobjois, een toonaangevende figuur in de traditionele financiële sector met een carrière in Frankrijk, Luxemburg en Zwitserland. Dit weerspiegelt een zekere overgang tussen traditionele financiën en de financiën van morgen.

Maar er zijn ook andere belangrijke boodschappen, zoals een heroriëntatie op onze waarden. Er is ook een jongerenaanbod dat wij als eerste voorstellen. Dit richt zich op twee doelgroepen: enerzijds toegewijde bitcoiners die ouder worden (Bitcoin bestaat nu al 15 jaar) en anderzijds jongeren die steeds meer geïnteresseerd raken in crypto's. Tijdens een recent evenement op de Patrimonia-beurs, zonder dat we het aankondigden, vroeg ongeveer 10% van de deelnemers spontaan naar dit aanbod.

We hebben ook vastgesteld dat jongeren van nature geïnteresseerd zijn in crypto. Volgens een onderzoek van ADAN, KPMG en Ipsos bezat 30% van de jongeren tussen 18 en 25 jaar crypto's. Hoe lager je in de leeftijdspiramide gaat, hoe hoger de adoptie, en dit blijft in de loop van de tijd toenemen. Het is een echt maatschappelijk onderwerp geworden, versterkt door gebeurtenissen zoals COVID, inflatie en de interesse van jongeren in financiële investeringen.

Toen u uw functie opnam, werd er enige kritiek geuit op Paymium. Als u deze kritiek zou moeten samenvatten, wat zouden dan de meest genoemde punten zijn?

De drie belangrijkste kritieken hadden betrekking op toegankelijkheid, inactiviteitskosten en de BCIO-token. Ten eerste vonden veel gebruikers het platform complex en moeilijk te gebruiken. Zodra ik arriveerde, realiseerde ik me dat we niet alleen het platform intuïtiever moesten maken, maar ook onze communicatie over onze kernwaarden moesten versterken. We hebben een grondige evaluatie uitgevoerd om te bepalen wie we zijn als bedrijf en waar we geen concessies aan doen. Onze missie is financiële empowerment via Bitcoin, en hoewel we andere cryptocurrencies aanbieden, moeten deze in lijn zijn met dit doel. We hebben ook stappen ondernomen om functies zoals stablecoins toe te voegen om aan de verwachtingen van gebruikers te voldoen.

Vervolgens was de kwestie van inactiviteitskosten een zorgpunt. Veel van onze gebruikers begrepen niet waarom deze kosten bestonden. We hebben naar deze feedback geluisterd en besloten ze te verwijderen, waarmee Paymium in lijn wordt gebracht met de marktpraktijk. Hoewel deze kosten een bron van inkomsten voor ons waren, hebben we ervoor gekozen ze te schrappen om de klantervaring te verbeteren en te laten zien dat we naar onze community luisteren.

Het derde punt betreft de BCIO-token. Er was enige kritiek op het beheer van deze token, met name de waardering ervan. We hebben maatregelen genomen om ervoor te zorgen dat niemand benadeeld wordt door een tokenprijs te herintroduceren die hoger is dan de maximale prijs waarvoor deze is gekocht, zelfs rekening houdend met inflatie (deze zal transactiekosten betalen tegen 85 cent per token, noot van de redactie). Dit stelt ons in staat onze verplichtingen tegenover onze gebruikers na te komen. Echter, als onderdeel van onze heroriëntatie op Bitcoin, hebben we besloten de BCIO-token niet opnieuw te lanceren als ontwikkelingsas voor de toekomst. We richten ons op het bouwen van een duidelijke strategie, gecentreerd rond Bitcoin, en willen ons niet verspreiden over projecten die niet langer overeenkomen met onze huidige visie.

"Het is een inkomstenbron die we hebben besloten te schrappen om te laten zien dat Paymium zich ontwikkelt"

Zal het schrappen van inactiviteitskosten leiden tot een verlies aan inkomsten voor Paymium?

Ja, er zal een financieel effect zijn, dat is onmiskenbaar. Maar het is voor ons belangrijker om aan de verwachtingen van onze gebruikers te voldoen en te laten zien dat we naar hun feedback hebben geluisterd. Het schrappen van deze kosten is een krachtig signaal. Het is geen kleine wijziging: het is een inkomstenstroom die we hebben besloten te schrappen om te laten zien dat Paymium zich ontwikkelt.

Het toont ook aan dat wat men eerder over Paymium wist, en de redenen waarom sommige gebruikers ons verlieten, niet langer bestaan. We hebben deze financiële inspanning geleverd om te bewijzen dat we nu op het niveau van de markt zitten. Toegegeven, dit betekent een offer, maar Paymium is solide en we hebben de schouders om deze overgang te dragen.

Betekent dit dat beheers- of bewaarkosten zullen stijgen voor institutionele beleggers?

Nee, niet noodzakelijk. Wat we hier afschaffen zijn inactiviteitskosten, die betrekking hadden op gebruikers die zich jarenlang niet aanmeldden. Voor instellingen is bewaring een andere dienst, en we onderzoeken hoe we dit aanbod kunnen ontwikkelen. We hebben onlangs Thierry Lobjois aangeworven, die zeer vertrouwd is met de behoeften van deze klantengroep, en we maken gebruik van zijn expertise om een op maat gemaakt aanbod te structureren.

Curation lijkt voor ons een logischer model, omdat het beter aansluit bij onze waarden en langetermijnstrategie. Het past bij onze missie om langetermijnsparen met Bitcoin te stimuleren. We willen institutionele beleggers aanmoedigen om een duurzame beleggingsbenadering te hanteren, in plaats van hen voortdurend tot speculatie aan te zetten.

Dit wil niet zeggen dat trading slecht is – we zijn tenslotte een exchangeplatform – maar de afstemming tussen een gecureerd model en onze waarden is duidelijker dan een model gebaseerd op handelsvolume. We hebben al projecten in de pijplijn voor de komende maanden, waaronder samenwerkingen met andere entiteiten, die afhankelijk van de marktvraag een ander model kunnen inhouden.

U noemde een aanbod gericht op jongeren, dat is een unieke benadering. Kunt u meer vertellen over hoe het zal werken?

Het idee achter dit aanbod is om een soort spaarboekje te creëren, hoewel het geen traditioneel spaarboekje met gegarandeerd rendement is. In de praktijk kan een ouder een Paymium-account openen en een subaccount aanmaken dat aan hun kind is gewijd. Dit subaccount zal juridisch toebehoren aan het kind, maar de ouder behoudt het beheer ervan, zoals het geval is bij andere soorten kinderrekeningen in het traditionele banksysteem.

De ouder zal juridische documenten moeten overleggen, zoals het familieboekje, om de ouder-kindrelatie aan te tonen. Zodra dit subaccount is aangemaakt, zal het juridisch beschermd zijn en toebehoren aan het kind. Maar het is de ouder die beslist hoe de rekening wordt gefinancierd. Zij kunnen regelmatig, wekelijks of maandelijks Bitcoin storten, of gewoon bij gelegenheden zoals Kerstmis of verjaardagen.

Wij bieden dus een veilig, gereguleerd en juridisch gecontroleerd kader, zodat ouders hun kinderen kunnen laten kennismaken met Bitcoin-sparen, terwijl zij zelf de controle behouden. Wij mengen ons niet in gezinsbeslissingen, maar bieden de infrastructuur om dit op verantwoorde wijze te doen.

In eerste instantie zal dit aanbod zich vooral richten op Bitcoin, omdat dit het meest logisch is vanuit het oogpunt van langetermijnsparen. We laten echter de mogelijkheid open om te investeren in andere cryptocurrencies, zoals ether of stablecoins, afhankelijk van de behoeften van de ouders. Maar onze communicatie blijft gericht op Bitcoin, omdat wij geloven dat dit de meest relevante optie is voor jongeren.

U heeft Thierry Lobjois aangeworven, een expert in de traditionele financiële sector. Wat zal zijn missie zijn bij Paymium en waarom denkt u dat Paymium in staat is deze institutionele doelgroep te overtuigen?

Thierry Lobjois is bij Paymium gekomen om leiding te geven aan ons institutionele aanbod. Hij kent deze markt door en door, na gewerkt te hebben aan gestructureerde producten bij prestigieuze financiële instellingen zoals Société Générale, BNP Paribas en Crédit Agricole. Hij beschikt over een uitgebreid netwerk en diepgaande kennis van de architectuur van traditionele financiële producten.

Zijn missie bij Paymium zal zijn om de behoeften van institutionele klanten te articuleren en een productaanbod te ontwikkelen dat aansluit bij die behoeften. Hij zal fungeren als brug tussen traditionele financiën en de wereld van Bitcoin. Dankzij zijn expertise kan hij een aanbod formuleren dat voldoet aan institutionele eisen op het gebied van veiligheid, regelgeving en vermogensbeheer.

Zijn komst is strategisch voor ons, omdat het onze geloofwaardigheid bij institutionele klanten versterkt. Paymium is een gevestigde, gereguleerde speler gevestigd in Frankrijk, wat ons een concurrentievoordeel geeft ten opzichte van andere internationale platforms. We beschikken over een solide infrastructuur, lokale expertise en strikte regelgeving, die allemaal essentieel zijn voor financiële instellingen bij het overwegen van samenwerking met een speler in de Bitcoin-sector.

"We moeten nog bepalen of institutionele beleggers bereid zullen zijn directe blootstelling aan Bitcoin te nemen door het zelf aan te houden, of dat ze de voorkeur geven aan gestructureerde producten, zoals ETF's of ETP's"

Hoe bent u van plan hen aan te trekken op een markt waar eenvoudigere producten zoals ETP's al bestaan?

Dit is inderdaad een belangrijke vraag. Vandaag spreken we institutionele beleggers niet aan door hen simpelweg crypto te verkopen, we spreken hen specifiek aan over Bitcoin. Bitcoin wordt door velen gezien als een langetermijnspaaroplossing, een middel tot portefeuilledifferentiatie en een performant actief. We baseren ons op rapporten van grote spelers zoals BlackRock die Bitcoin erkennen als diversificatie-actief, wat onze boodschap vergemakkelijkt.

Dat gezegd hebbende, moeten we nog bepalen of institutionele beleggers bereid zullen zijn directe blootstelling aan Bitcoin te nemen door het zelf aan te houden, of dat ze de voorkeur geven aan gestructureerde producten, zoals ETF's of ETP's.

In Europa hebben we al soortgelijke producten, zoals ETP's van CoinShares of 21Shares, maar er zijn nog geen ETF's die echt gelijkwaardig zijn aan die in de VS. We moeten dus de vraag analyseren en zien waar de markt de voorkeur aan geeft.

Idealiter willen we het directe eigendom van Bitcoin promoten, met name met oplossingen zoals self-custody voor institutionele beleggers. Sommige financiële afdelingen, met name die van grote CAC 40-groepen, zouden geïnteresseerd kunnen zijn in het direct beheren van hun digitale activa. Voor anderen zal dit minder belangrijk zijn en zullen zij de voorkeur geven aan meer traditionele producten.

We blijven flexibel en zullen ons aanbod aanpassen op basis van feedback uit de markt. Als institutionele beleggers de voorkeur geven aan gestructureerde producten, passen we ons daaraan aan, terwijl we trouw blijven aan onze waarden. Mocht dit gebeuren, dan geven we de voorkeur aan partnerschappen met Europese spelers, zoals we deden voor de stablecoin van Société Générale.

U noemde de EURCV-stablecoin van Société Générale, die nu is geïntegreerd in Paymium. Waarom heeft u voor deze stablecoin gekozen en niet voor Circle's EURC, die meer liquide en geïntegreerd lijkt?

De keuze voor de EURCV van Société Générale weerspiegelt onze inzet voor Franse en Europese soevereiniteit. We hebben bewust gekozen om samen te werken met een gereguleerde speler in Frankrijk, omdat dit aansluit bij onze waarden van decentralisatie en onafhankelijkheid.

Dit betekent niet dat we Circle's EURC volledig uitsluiten. We zijn in gesprek met hen, en als de vraag naar deze stablecoin groot is, kunnen we deze aan ons aanbod toevoegen. Maar voorlopig geven we de voorkeur aan EURCV om consistent te blijven met onze strategie om lokale en gereguleerde spelers te ondersteunen.

We zijn ons ervan bewust dat EURCV nog niet zo goed geïntegreerd is als andere stablecoins, maar dit is een gok op de toekomst. Mocht deze keuze op de lange termijn een obstakel blijken, dan zullen we onze strategie dienovereenkomstig aanpassen. Voor nu is het voor ons essentieel om een euro-stablecoin te ondersteunen die wordt gereguleerd door een Franse speler, omdat dit aansluit bij onze principes van financiële soevereiniteit.

"De dagelijkse volumes op Paymium bedragen ongeveer $250.000"

U heeft onlangs de kleine Franse exchange Zebitex overgenomen, hoe is deze overname verlopen en wat zijn de voorwaarden?

De overname van Zebitex maakt deel uit van onze strategie om de Franse markt te consolideren. Zebitex was een exchange, zij het een kleine, net als Paymium. In plaats van twee kleine concurrerende platforms te behouden, hebben we ervoor gekozen onze krachten te bundelen om een geloofwaardig alternatief te bieden voor de grote internationale platforms.

De voorwaarden van de overname zijn eenvoudig: we hebben de activa en klanten van Zebitex overgenomen. De overgang is soepel verlopen en we hebben de klanten van Zebitex ruim een maand geleden geïnformeerd dat hun activa zouden worden overgedragen aan Paymium. Dit proces is zonder grote problemen afgerond.

De boodschap die we met deze overname willen uitdragen is tweeledig. Ten eerste bevestigen we onze ambitie om de referentiemarktplaats in Frankrijk te zijn. Ten tweede doen we een oproep aan andere marktspelers: als u denkt niet te kunnen voldoen aan de MiCA-regelgeving, laten we dan praten. Wij geloven in eenheid en denken dat we door samen te werken een solide en duurzame speler voor de Franse markt kunnen bouwen.

Wat zijn de activiteitsvolumes op Paymium?

Vandaag bedragen de dagelijkse volumes op Paymium ongeveer $250.000. Het klopt dat dit cijfer bescheiden lijkt, maar het is belangrijk op te merken dat we in de eerste helft van 2024 een aanzienlijke stijging van de volumes hebben gezien. We hebben in deze periode al evenveel volume gerealiseerd als in het hele voorgaande jaar.

Ons doel is deze volumes verder te verhogen, en we zijn ervan overtuigd dat we dat kunnen. Een van de belangrijkste sterke punten van Paymium is dat we een marktplaats zijn, geen broker. Dit betekent dat we een marktinfrastructuur hebben waarmee we veel concurrerender tarieven kunnen aanbieden dan brokers.

Om een voorbeeld te geven: als u een order van €10.000 plaatst op Paymium, betaalt u slechts 0,6% kosten, en zelfs 0,4% als u maker bent. Ter vergelijking: traditionele kosten bij een broker liggen doorgaans tussen 1,5% en 3%. Dit geeft ons een aanzienlijk concurrentievoordeel, en daarom zou het voor ons suïcidaal zijn om dit model te verlaten en slechts een broker te worden.

Dat gezegd hebbende, moeten we realistisch zijn. Het is eenvoudiger om als broker te opereren, omdat dit betekent dat je tokens noteert die elders al beschikbaar zijn, zonder dat je een eigen marktplaats hoeft te creëren. Maar dat is niet onze visie. Als we een broker zouden worden, zouden we onze onafhankelijkheid verliezen en afhankelijk worden van externe partijen voor liquiditeit.

We hebben er daarom voor gekozen een onafhankelijke marktplaats te zijn, met volumes die we geleidelijk hopen te verhogen. Onze ambitie is om terug te keren naar het niveau van 2021, toen we tussen $1 miljoen en $2 miljoen per dag verhandelden.

U verwijst vaak naar Franse digitale en financiële soevereiniteit. Waarom is het belangrijk voor Paymium om een marktinfrastructuur in Europa te behouden?

Het is een kwestie van soevereiniteit, zowel voor Frankrijk als voor Europa. Het hebben van een Europese marktinfrastructuur is vergelijkbaar met het hebben van Euronext voor aandelen. Het is essentieel voor ons om toegang te hebben tot liquiditeit zonder afhankelijk te zijn van buitenlandse derden.

Als we morgen een probleem zouden krijgen met onze Amerikaanse partners, zou Europa in een situatie kunnen komen waarin het geen bitcoins meer kan kopen. De meerderheid van de Europese brokers haalt hun aanbod van platforms buiten de Europese Unie. Als deze platforms zouden verdwijnen of om politieke redenen geblokkeerd zouden worden, zou Europa worden afgesneden van toegang tot Bitcoin.

Dit herinnert ons aan andere sectoren waarin Europa afhankelijk is geworden van buitenlandse spelers, of het nu gaat om medicijnen, energie of technologie. We willen niet dezelfde fouten maken met Bitcoin en digitale financiën.

Voor Paymium is het behouden van een marktinfrastructuur in Frankrijk en Europa essentieel om onze onafhankelijkheid te waarborgen. We willen niet dat Europa in een situatie terechtkomt waarin het toestemming moet vragen aan buitenlandse spelers om toegang te krijgen tot een zo fundamenteel actief als Bitcoin.

Het is ook een kwestie van decentralisatie. Als de Bitcoin-markt wordt gecontroleerd door slechts drie of vier platforms, allemaal op dezelfde plek gevestigd, verliest Bitcoin zelf een deel van zijn belofte van decentralisatie. Daarom is het essentieel om verspreide marktplaatsen over de hele wereld te hebben, en met name in Europa, om de veerkracht van het Bitcoin-netwerk te waarborgen.

Lees ook - Opinie: "Bitcoin: een contra-intuïtieve oplossing voor klimaatverandering"

De Strategy Director van Paymium presenteert de nieuwe strategie van de Franse exchange en roept kleinere PSAN's op zich te concentreren..