Christian Leger (Franklin Templeton): “Banken moeten vechten om een plaats in de portefeuille van de klant te verdienen”.

The Big Whale: Tijdens uw keynote op het Web3 Banking Symposium in Zürich noemde u de drie zaken die banken en vermogensbeheerders niet langer kunnen negeren. Wat zijn deze?

Christian Leger: Ik ga mij niet richten op prijsvoorspellingen of het idee om iedereen Bitcoin te laten kopen. Dat leidt af. Bij Franklin Templeton zijn we er echter van overtuigd dat betalingsinfrastructuren zich ontwikkelen en dat uiteindelijk de beste infrastructuur het wint. Het eerste punt is de infrastructuur zelf. Het tweede is het wallet-concept, dat de relatie tussen cliënt en intermediair omkeert. Het derde is wat Franklin Templeton aan het bouwen is: ontwikkelingen die instellingen negeren op eigen risico.

Infrastructuur is een gebied waar banken nog steeds relatief kleine interne budgetten aan toewijzen. Waarom legt u hier de nadruk op?

Infrastructuur is vaak saai en wordt verwaarloosd. Mensen jagen eerst op de glimmende objecten. Maar structurele revoluties komen voort uit veranderingen in infrastructuur. De geschiedenis biedt talloze voorbeelden.

U benadrukt de wallet, die de relatie tussen cliënt en bank omkeert. Kunt u dat toelichten?

In een “wallet-native” wereld, waarvan ik geloof dat die eraan komt, leven cliënten niet langer binnen bankplatforms. Banken moeten vechten om een plek te verdienen in de wallet van de cliënt. Dat keert de machtsbalans om. De kernvraag voor banken wordt: Wat is ons doel? Wat is ons unieke waardevoorstel? Instellingen hebben deze reflectie uitgesteld, maar de excuses raken op. Als de wallet het zwaartepunt wordt, waar past de bank dan?

Als u een retail- of private bank zou adviseren die te maken heeft met uitstroom van deposito’s naar stablecoins en getokeniseerde, renderende real-world assets, hoe zou u het antwoord structureren?

Bezit de infrastructuur. Handel snel. Bouw op blockchain. Word aanbieder van walletdiensten en getokeniseerde effecten. Doe het allemaal, en wees sneller dan de concurrentie. U strijdt niet langer alleen tegen de bank om de hoek. U neemt het op tegen digitaal-native bedrijven zoals crypto exchanges met miljoenen cliënten wereldwijd. Getokeniseerde effecten van niet-traditionele spelers komen eraan. Bestaande cliëntbasissen kunnen weerstand bieden, maar het risicopunt nadert sneller dan gedragsvooroordelen suggereren. De geschiedenis toont herhaaldelijk voorspellingen van op handen zijnde disruptie die niet altijd volledig uitkwamen, maar stille verschuivingen in infrastructuur zullen krachtiger blijken dan de volatiliteit van de prijs van welk individueel actief dan ook.

Verliezen banken al marktaandeel aan crypto-native custodians?

Ja, ook al wordt daar zelden over gesproken. De trend versterkt wanneer Bitcoin stijgt, maar zelfs als Bitcoin volledig buiten beschouwing wordt gelaten, blijft de dynamiek bestaan. Een wallet comprimeert identiteit, eigendom, permissies, compliance, logica en distributie in één interface. Financiële intermediairs hebben deze elementen gefragmenteerd in zogenaamd verdedigbare “grachten”. Wallet-adoptie, vooral onder mensen jonger dan 40, betekent aanzienlijke desintermediatie. In een geopolitiek onzekere wereld winnen veiligheid, onafhankelijkheid en self-custody aan aantrekkingskracht. Verbeteringen in UX zullen deze beweging versnellen over een bredere demografie.

U heeft onlangs samen met Binance een off-chain custody-regeling voor real-world assets (RWA’s) gelanceerd. Hoe werkt dit, met name voor institutionele cliënten?

Wij hebben institutionele exposure naar geldmarkten beschikbaar gemaakt in crypto-native omgevingen. Ons tokenisatieplatform Benji biedt “real-world” geldmarktrendementen op een volledig op blockchain gebaseerde infrastructuur. Instellingen kunnen Benji gebruiken als onderpand bij leen- of handelsoperaties op platforms zoals Binance. De mechanismen zijn complex, maar de gehele opzet is volledig geïnstitutionaliseerd en gereguleerd.

Kunnen banken concurreren met het continue rendement van producten zoals Benji?

Ja, dat kunnen ze. Ze zouden vergelijkbare aanbiedingen kunnen lanceren. Een in Zürich gevestigde bank heeft al een native on-chain geldmarkttoken. De kwesties zijn uitvoeringssnelheid, institutionele traagheid, prijsconcurrentie en rendementsaantrekkelijkheid.

Publieke versus private blockchains voor deze producten?

Private blockchains zullen op de lange termijn niet winnen. Publieke chains winnen dankzij alomtegenwoordigheid, interoperabiliteit, kostenefficiëntie en betrouwbaarheid, dezelfde criteria die in elk tijdperk bepalend zijn voor winnende infrastructuur. Wij implementeren op verschillende publieke chains (Ethereum, Solana en anderen) zonder te vroeg winnaars te kiezen. Marktzwaartekracht zal geleidelijk consolideren, waarschijnlijk richting een kleiner aantal chains.

Welke activaklassen zijn het meest interessant om als volgende te tokeniseren?

Tokeniseer alles wat vanuit liquiditeitsoogpunt opgelost kan worden. Private markten zijn aantrekkelijk: ze zijn het minst liquide en daar is de mismatch het grootst. Tokenisatie in dat segment oplossen, via permissioned of meer open pools, ontsluit de rest. Aandelen, kunst en verzamelobjecten vallen ook binnen de scope, maar private equity, krediet en vergelijkbare illiquide activa bieden de grootste kans. Securitisatie kan heel ver gaan, zelfs tot gezondheidsdata, maar echte operaties en impact blijven bestaan. Betere infrastructuur vermindert intermediaties en frictiekosten in de loop van de tijd.

>> Ontdek ons dashboard gewijd aan tokenisatie

Hoe betrokken zijn Zwitserse banken bij tokenisatie?

Dat verschilt. Sommigen maken het tot een prioriteit. Anderen worden geconfronteerd met urgente eisen, risicomijding of interne scepsis over juridische en compliance obstakels. Vermogensbeheerders versnellen. Het is geruststellend om te zien dat concurrenten stablecoins of getokeniseerde fondsen lanceren.

Loopt Zürich achter op Parijs of Frankfurt wat betreft adoptie en regulering van digitale activa?

Nee. De niet-EU-status van Zwitserland blijft een voordeel. EU-benaderingen bureaucratiseren tokenisatie vaak, waarbij uniformiteit boven wendbaarheid wordt gesteld. Zwitserland had de convergentie van TradFi–DeFi eerder kunnen stimuleren, maar heeft nog steeds de kans. Het regelgevend kader, de rechtsstaat en de geoeconomische stabiliteit positioneren het goed in een context van wereldwijde onzekerheid. Serieuze instellingen geven de voorkeur aan voorspelbaarheid boven het wisselen van jurisdictie.

>> Ontdek onze tracker voor regelgevende licenties

‍

Terwijl wallet-native modellen custody en rendement in één interface samenbrengen, geven banken stilletjes terrein prijs — en Franklin Templeton zet in op infrastructuur boven prijscycli. Gesprek met Christian Leger, Head of Franklin Templeton Switzerland.