Crypto-derivaten en institutionele groei.

Sprekers:

• Renzo Anfossi - Head of OTC, Kraken
• Guilhem Chaumont - Cofounder & CEO, Flowdesk
• Clément Moutier - Head of Prime Sales Hedge Funds, SociétéGénérale

Marktgroei & institutionalisering

• Het volume van crypto-derivaten is gegroeid van $3T (2024) naar $7T (2025).
• Derivaten zijn nu goed voor 75% van de crypto-handel (vs. 95% in TradFi).
• Verschuiving van voornamelijk retail naar een steeds meer institutionele markt:
  • 30-40% van de inkomsten van Flowdesk komt nu van instellingen.
  • Kraken neemt hedgefondsen en commodity trading firms aan.

Innovaties & use cases van derivaten

• Belangrijkste verzoeken van instellingen:
  • Hedging (bijv.: stETH)
  • Rendementsgeneratie
  • Accumulerende strategieën (verkoop van puts)
• Perpetual futures: unieke crypto-innovatie (directe afwikkeling, lager kredietrisico).
• Markt is nog steeds "vanilla": voornamelijk BTC/ETH calls & puts, beperkte liquiditeit voor altcoins.

Regulering & geografie

• Handel wordt nog steeds gedomineerd door offshore platforms (Binance, Bybit, OKX).
• Europa en VS = grote onshore kansen met MiFID II en nieuwe licenties.
• Banken zoals Société Générale geven prioriteit aan regelgevende duidelijkheid en kosteninzicht voordat ze opschalen.

Risico's & vooruitzichten

• Geen systemisch risico zoals in 2008: transparante, geautomatiseerde crypto-liquidaties.
• Risico's: verborgen leverage in digitale treasuries, technische bugs op on-chain derivaten.
• ISDA zou overbodig kunnen worden dankzij realtime zichtbaarheid van onderpand.
• Verwachte groei voor genoteerde derivaten (CME BTC & ETH).

Tokenisatie als groeimotor

• Belangrijkste use cases:
  • On-chain rendement (bijv. getokeniseerde geldmarktfondsen zoals BlackRock / BUIDL)
  • Getokeniseerde aandelen (bijv.: Tesla via Kraken xStocks)
• Tokenisatie transformeert onderpandbeheer, distributie en marktstructuur → marktpotentieel tot $30T.

Kraken-strategieën

• Uitbreiding van derivaten- en OTC-aanbod, afgestemd op TradFi-standaarden.
• Voorbereiding van een unified account en onderpand op Kraken Pro (FTX-stijl maar institutioneel niveau).
• Ontwikkeling van getokeniseerde aandelen (xStocks) en projecten voor notering van opties.

Flowdesk-strategieën

• Biedt market making as a service voor tokenuitgevers, VCs, banken, ETF-aanbieders.
• OTC spot & derivaten, inclusief non-vanilla structuren op top 100 activa.
• Actieve deelname aan initiatieven voor getokeniseerde aandelen.

Société Générale's strategieën

• Via Prime Services & Forge: toegang tot derivaten en aandelen, met focus op regulering en kapitaalkosten.
• Huidige cliënten: hedgefondsen & market makers.
• Pensioenfondsen, asset managers en sovereign funds blijven afwezig.
• Tokenisatie van onderpand kan tegenpartij- en operationele risico's verminderen.

Ontdek de belangrijkste inzichten uit de Deep Dive "Crypto Derivatives And The Institutional Grow", een evenement gewijd aan de opkomst van crypto-derivaten en hun adoptie.