Eliézer Ndinga (21Shares): "Family offices zijn nog nooit zo actief geweest in cryptos."

The Big Whale: In een paar weken tijd lijkt alles voor de crypto-industrie te zijn gedeblokkeerd. Heeft dit alleen te maken met de verkiezing van Trump?

De verkiezing van Trump heeft daar uiteraard een rol in gespeeld. Er was een grote vraag over wat zijn mogelijke terugkeer zou veroorzaken en we zien dat het effect positief is. De sector is optimistisch over een neutraler beleid.

Maar los van de verkiezing van Trump was er vooral de komst van de bitcoin Spot ETF's. Voor mij is dit het belangrijkste moment voor de sector. We spreken over de beste lancering ooit voor een ETF. Vandaag hebben we meer dan $100 miljard aan beheerd vermogen, wat enorm is.

Profiteert de hele sector?

Het is duidelijk dat het eenvoudiger is voor bitcoin, dat duidelijk wordt gezien als een grondstof; voor de andere crypto-activa, bekend als altcoins, is het complexer. Ik zou Ethereum misschien apart zetten.

We zien dat ether waarschijnlijk ook als een grondstof zal worden gezien. Aan de andere kant is er voor de anderen nog steeds het risico om als aandelen (securities) te worden gekwalificeerd. Zelfs BNY Mellon, de grootste bank van New York, beperkt zijn custody tot Bitcoin en Ethereum ETF's.

De zaken kunnen echter veranderen met de nieuwe Trump-regering, die tijdens de campagne aankondigde het kader te willen wijzigen.

Bent u optimistisch over de toekomst van de sector?

Ja, meer dan ooit. Het zal u misschien verbazen, maar ik denk dat de crypto-regulering vandaag veel duidelijker is dan ooit tevoren. Er verandert veel in Azië, in Europa is er MiCA en in de Verenigde Staten zal de verkiezing van Trump helpen om zaken te verduidelijken.

Het onderwerp is echt marktconvergentie, met name via regulering.

U woont in New York. Hoe ziet u de evolutie van de cryptomarkt in de Verenigde Staten?

Crypto's zijn geëvolueerd van een vrij sektarische nichemarkt naar een meer mainstream markt. We hebben de komst gezien van traditionele financiële spelers zoals BlackRock en Franklin Templeton. Dat is een enorme verandering.

Tijdens een presentatie in de Harvard Club enkele weken geleden had 60% van de aanwezige family offices al geïnvesteerd in crypto's, tegenover minder dan 1% in 2015-2017. De komst van spelers als BlackRock en Fidelity heeft deze activaklasse echt gelegitimeerd.

Met welke grote spelers werkt u vandaag samen?

Wij concurreren direct met BlackRock en Fidelity, maar wij zijn onze eigen asset manager. Voor bitcoin hebben we een partnerschap met het bedrijf Ark Invest van Cathie Wood. Voor ether opereren we onafhankelijk. We werken ook samen met distributieplatforms zoals Robinhood en Schwab.

Wie zijn uw belangrijkste investeerders?

Hedgefondsen, family offices, vermogende particulieren en private banken. Distributie verloopt via brokers en private banken, voornamelijk in Zwitserland, Duitsland en Nederland. In het VK zijn we beperkt tot Bitcoin en Ethereum voor professionele investeerders.

Heeft de komst van BlackRock de markt niet verstoord?

ETP's zijn een kwestie van schaal. BlackRock heeft een voordeel met zijn enorme distributie over andere activaklassen heen. Wanneer zij hun klanten voorstellen om 1-5% van hun vermogen of kapitaal in crypto te investeren, is dat vanzelfsprekend omdat het vertrouwen al bestaat. Er is echter nog steeds ruimte voor crypto-specialisten zoals wij, die onderzoek, educatie en realtime data aanbieden.

21Shares lanceerde eerst in Europa. Wat is uw best presterende product in Europa?

Dat is onze Solana ETP, met meer dan $1 miljard aan beheerd vermogen. We hebben het in 2021 gelanceerd en het was de eerste op de markt. Het vertegenwoordigt nu 1,5% van het totale Sol-aanbod op de markt!

Is New York de crypto-hoofdstad van de wereld geworden, zoals sommigen zeggen?

Ik zou zeggen dat het genuanceerder ligt. De regelgeving in New York is nog steeds zeer streng, met name met BitLicense, dat ongelooflijk duur is.

Ik denk dat New York de hoofdstad van tokenisatie gaat worden dankzij Wall Street en zijn banken. Aan de andere kant denk ik niet dat New York een rol zal spelen in alles wat met crypto tech te maken heeft (social media, podcasts, enz.).

Veel mensen in Europa klagen over regelgeving en hoe duur het is, maar het is nog duurder in de VS, en met name in New York. Zelfs nu vermijden veel projecten de VS om niet beschuldigd te worden van marketing op de Amerikaanse markt.

Heeft u voorbeelden?

Er zijn er genoeg! De voorspellingssite Polymarket is niet toegankelijk voor Amerikaanse burgers en inwoners (het is nu ook verboden in Frankrijk, zoals wij onthulden). Aan de kant van Exchanges zijn er nog steeds beperkingen: Kraken biedt verschillende diensten aan tussen zijn Amerikaanse en Franse versies.

In New York zijn alleen Coinbase en Gemini echt aanwezig. Staking is ook verboden in verschillende staten, en zelfs als Trump dingen gaat opschudden met enkele benoemingen bij de SEC, zal niet alles van de ene op de andere dag veranderen.

Between the influx of institutional investors and the election of Donald Trump, the crypto industry is on a roll, according to the chief strategy officer of 21Shares, which is a leading provider of crypto ETFs and ETPs..