De soap rond de overname van Exaion, de high-performance computing (HPC) dochteronderneming van EDF Group, door de Amerikaanse Bitcoin mining gigant Mara, bevindt zich in een beslissende fase.
Na maanden van onderhandelingen, politieke controverse en debatten over energie-soevereiniteit, nadert de deal zijn kantelpunt.
Zoals wij vorige week onthulden, zou Xavier Niel naar verluidt voorbereidingen treffen om zijn intrede in het kapitaal van de toekomstige Mara France entiteit officieel te maken. De oprichter van Iliad zou bereid zijn tussen de €8 en €15 miljoen te investeren.
Volgens onze informatie zou deze operatie hem preferente aandelen en een zetel in de raad van bestuur garanderen. In verhouding tot het totale bedrag van de operatie (geschat op €168 miljoen), zou deze investering ongeveer 5% van het kapitaal van de Franse structuur vertegenwoordigen.
In de huidige regeling zou EDF het merendeel van de aandelen van Exaion verkopen, terwijl het een minderheidsbelang behoudt.
De staatsgroep zou dus uit de rol van hoofdoperator in HPC en mining stappen om minderheidsaandeelhouder en elektriciteitsleverancier te worden.
Mara heeft een ultimatum gesteld tot eind februari
Aanvankelijk verwacht in januari, is de afronding van de deal uitgesteld tot eind februari. Volgens verschillende bronnen heeft Mara duidelijk gemaakt dat bij het uitblijven van een definitieve overeenkomst tegen deze deadline, het bod kan worden ingetrokken.
Op administratief vlak lijkt de zaak echter ver gevorderd.
De Algemene Directie van de Schatkist zou naar verluidt de nieuwe architectuur van de deal hebben gevalideerd. De op 20 januari verstuurde intentieverklaring (ook onthuld door The Big Whale) zou geen wezenlijke wijzigingen vereisen.
Met andere woorden, vanuit technisch oogpunt staat het licht op groen. Het enige wat nog ontbreekt is de definitieve politieke goedkeuring.
Centraal in de spanningen staat de non-concurrentieclausule van twee jaar.
Deze verbiedt EDF om gedurende deze periode enige activiteit in HPC en, bij uitbreiding, Bitcoin mining uit te voeren. Concreet zou het elektriciteitsbedrijf niet kunnen optreden als operator, co-investeerder of industriële partner in een concurrerend consortium.
Zijn rol zou beperkt zijn tot die van energieleverancier.
Voor sommige spelers in het Franse Bitcoin-ecosysteem staat deze clausule gelijk aan een tijdelijk quasi-monopolie dat aan een Amerikaanse speler wordt geboden in een strategische activiteit.
Voor anderen sluit het de deur naar Europese concurrentie niet volledig, vooral als bepaalde strategische overeenkomsten kunnen worden gesloten met andere netwerkspelers, zoals bijvoorbeeld RTE.
Een Europees alternatief in afronding
Wij hebben vernomen dat een rivaliserend project discreet vordert. Gesteund door Europees kapitaal zou het zich in de afrondingsfase bevinden.
"Wij zijn van plan het bedrijf in de tweede helft van het jaar te lanceren," vertelt een van de betrokken spelers aan The Big Whale. "De hele markt aan Mara overlaten is uitgesloten, vooral omdat de taart groot genoeg is voor meerdere spelers," benadrukt een andere betrokkene.
Volgens hen is de afwezigheid van EDF in het kapitaal geen onoverkomelijk obstakel, ondanks de voordelen die aan Mara zijn toegekend bij de verkoop van Exaion.
EDF beschikt over een belangrijk troef: strategisch industrieel terrein. Sommige locaties, dicht bij zware elektrische infrastructuur, zijn bijzonder geschikt voor de installatie van energie-intensieve datacenters.
De clausule zou de toegang tot dit terrein voor een directe concurrent van Mara kunnen bemoeilijken, vooral als de transactie zou worden geïnterpreteerd als een indirecte "facilitatie".
Het is dit "kleine extra", bovenop de eenvoudige verkoop van elektriciteit, dat Mara een structureel voordeel geeft.
Wat betreft het concurrerende project, zou de elektriciteit worden aangekocht op de spotmarkt, met een intraday optimalisatiestrategie.
Het project zou starten met een park van ongeveer 20 MW geïnstalleerd vermogen, voor een investering van naar schatting €20 miljoen. Uiteindelijk is de ambitie om op te schalen naar 200 MW, afhankelijk van de behoefte om overtollige energie te verbruiken die niet door de nationale productie wordt gebruikt.
Dit project is momenteel bezig met het vastleggen van verschillende grondovereenkomsten om zijn toekomstige datacenters in heel Frankrijk uit te rollen.
De overname van Exaion door het Amerikaanse bedrijf Mara bevindt zich in de eindfase. Ondanks een opgelegde non-concurrentieclausule voor EDF wordt er al een Europees project van 200 MW georganiseerd.
%201.png)
%201.png)
%201.png)
%201.png)
%201.png)
