Samenvatting
Verenigde Staten: vertraging in Bitcoin ETF-stromen ($9,4 miljard aan netto-instroom, vergeleken met $12,8 miljard in Q2), een teken van een consolidatiefase.
Ethereum aan kop: Ethereum ETF's noteren $9,6 miljard aan instroom en zien hun beheerd vermogen stijgen van $10 miljard naar $25 miljard, waarmee ze voor het eerst Bitcoin inhalen.
BlackRock ultra-dominant: $104 miljard aan beheerd vermogen over zijn Bitcoin- en Ethereum ETF's, goed voor 58% van de Amerikaanse markt.
Europese comeback: historisch record met $1,32 miljard aan netto-instroom voor crypto ETP's, gedreven door Solana (+$958 miljoen) en Bitcoin (+$486 miljoen).
21Shares Europese leider: 31% marktaandeel en $5,6 miljard aan beheerd vermogen, vóór CoinShares en WisdomTree, waarbij laatstgenoemde profiteert van zijn Solana- en XRP-producten.
Cijfers om te onthouden in Q3 2025
🇺🇸 Amerikaanse markt: rotatie naar Ethereum
ETF Bitcoin: stromen vertragen
Het derde kwartaal van 2025 markeerde een keerpunt van consolidatie voor Amerikaanse Bitcoin ETF's. Na een euforische eerste helft vertraagden de netto-stromen, maar keerden ze niet om. Tussen juli en september registreerden Bitcoin exchange-traded producten ongeveer $9,4 miljard aan netto-instroom, vergeleken met bijna $12,8 miljard in het vorige kwartaal, voor een totaal uitstaand bedrag van $144 miljard op 30 september.
In detail was de dynamiek gemengd afhankelijk van de maand. Juli bevestigde de belangstelling van institutionele beleggers, met meerdere dagen waarop de instroom meer dan $1 miljard bedroeg, waaronder een piek van $1,2 miljard op 10 juli (de op één na hoogste instroomdag sinds de lancering van spot ETF's in januari 2024). Maar deze trend verzwakte in augustus, een maand die werd gekenmerkt door netto-uitstroom van bijna $640 miljoen.
Deze terugval weerspiegelde geen algemene terugtrekking uit de cryptomarkt, maar eerder een kapitaalrotatie naar Ethereum ETF's (zie hieronder).
In september werd de beweging omgekeerd. De aankondiging van een versoepeling van het Amerikaanse monetaire beleid door de Fed wakkerde de risicobereidheid weer aan, waardoor de instroom in Bitcoin ETF's terugkeerde. Verschillende sessies zagen opnieuw instromen van meer dan $500 miljoen, met name op 11 september met $553 miljoen, waaronder $366 miljoen voor BlackRock's ETF (IBIT) en $135 miljoen voor Fidelity's ETF (FBTC).
Het marktaandeel en beheerd vermogen van ETF Bitcoin-uitgevers in de VS in Q3 2025.
ETF Ethereum: het meest gewilde activum in Q3
Tijdens dit kwartaal registreerden Ethereum ETF's een netto-instroom van ongeveer $9,6 miljard. Hierdoor steeg het beheerd vermogen (AUM) van Ethereum ETF's van ongeveer $10 miljard aan het begin van het kwartaal naar ongeveer $25 miljard aan het einde ervan, een groei van circa 170%.
Deze dynamiek onthult verschillende grote trends:
Ten eerste de toegenomen voorkeur van institutionele beleggers voor Ethereum boven Bitcoin. Het feit dat de netto-stromen van Ethereum ETF's die van Bitcoin ETF's voor het eerst hebben overtroffen, symboliseert een verschuiving: niet langer alleen een zoektocht naar een "store of value", maar een opkomst van crypto-infrastructuur als allocatiemedium.
De analyse benadrukt dat instellingen ook waarde hechten aan de "utility"- en "yield"-dimensie van Ethereum (staking, tokenisatie, DeFi) naast het simpelweg aanhouden van bitcoin.
Deze beweging maakt deel uit van een bredere context waarin de prijs van Ethereum sterk is hersteld (+72% over het kwartaal) en tegelijkertijd DeFi-protocollen, TVL (total locked value) en on-chain activiteiten zijn aangetrokken.
Het marktaandeel en beheerd vermogen van ETF Ethereum-uitgevers in de VS in Q3 2025.
Uitgevers: BlackRock verwerft 58% van de Amerikaanse cryptomarkt
Het derde kwartaal van 2025 bevestigt BlackRock's onbetwiste dominantie van Amerikaanse crypto ETF's.
De iShares Bitcoin Trust (IBIT) zag het beheerd vermogen stijgen van $72,6 miljard naar $88 miljard (+20%), goed voor bijna 770.000 BTC en 61% van de Bitcoin-markt. Aan de Ethereum-kant was de iShares Ethereum Trust (ETHA) de grote winnaar van het kwartaal met een stijging van +269% naar $15,7 miljard, waarmee 58% van het segment werd veroverd.
Met deze twee producten samen heeft BlackRock nu $104 miljard aan beheerd vermogen, of bijna 58% van de Amerikaanse crypto ETF-markt, ver voor op de concurrentie.
De netto-instroom voor het kwartaal bedroeg $16,6 miljard, waarmee de leidende positie op het gebied van beheerd vermogen, liquiditeit en inkomsten (meer dan $220 miljoen op jaarbasis voor alleen IBIT) wordt bevestigd.
Fidelity heeft zich gevestigd als sterke uitdager, met $41 miljard aan cumulatief beheerd vermogen, waaronder $21,9 miljard voor de Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) en $2,9 miljard voor de Fidelity Ethereum Fund (FETH). De groep noteerde $1,6 miljard aan netto-instroom over het kwartaal, gesteund door sterke distributie op adviesplatforms.
VanEck, derde qua momentum, haalde $320 miljoen op in de periode, terwijl Grayscale daalde in de ranglijst ondanks een lichte stijging van het beheerd vermogen naar $25 miljard (+16%). Het marktaandeel in Bitcoin daalt naar 3,6%, ver achter de traditionele giganten.
Bitwise en Ark-21Shares, elk met ongeveer $5 miljard aan beheerd vermogen, sluiten de rij.
🇪🇺 Europese markt: het kwartaal van herovering
Het derde kwartaal van 2025 markeert een duidelijke herstelperiode voor Europese crypto ETP's, gedreven door een sterke heropleving van de interesse in producten gelinkt aan Solana en, in mindere mate, Bitcoin. In deze periode registreerden Europese ETP's een netto-instroom van circa $1,32 miljard, een absoluut record voor de regio. Dit bedrag, nog steeds bescheiden vergeleken met de tientallen miljarden in de Verenigde Staten, weerspiegelt toch een terugkeer van vertrouwen in beursgenoteerde producten in Europa, die lange tijd achterbleef.
De sectorale dynamiek was gemengd: door Solana gedekte producten domineerden de stromen met meer dan $958 miljoen aan netto-instroom, ver voor Bitcoin met $486 miljoen, terwijl Ethereum-producten $121 miljoen aan netto-uitstroom noteerden, benadeeld door een rotatie van beleggers naar dynamischere activa.
Aan de kant van de uitgevers was WisdomTree de grote winnaar van het kwartaal met $757 miljoen aan netto-instroom, vóór 21Shares (+529 miljoen), CoinShares (+182 miljoen) en Bitwise (+53 miljoen).
Deze instromen hebben verschillende spelers in staat gesteld hun positie in de regionale ranglijst te consolideren: 21Shares domineert nu de markt met $5,6 miljard aan beheerd vermogen, vóór CoinShares ($3,5 miljard), WisdomTree ($2,5 miljard), Bitwise ($2,4 miljard) en VanEck ($1,5 miljard).
Deze ongekende instroom illustreert een schaalvergroting in de perceptie van crypto ETP's in Europa. Institutionele en particuliere beleggers identificeren deze producten steeds meer als een gereguleerd en veilig vehikel voor blootstelling aan digitale activa.
Duitsland, Zwitserland en de Scandinavische landen stimuleren de groei, ondersteund door volwassen marktinfrastructuren en een duidelijker regelgevend kader. In Frankrijk bieden toonaangevende spelers zoals BoursoBank crypto ETP's aan van CoinShares en BlackRock.
Het marktaandeel en beheerd vermogen van crypto ETP-uitgevers (alle activa samen) in Europa in Q3 2025.
Uitgevers: 21Shares domineert in Europa met 31% marktaandeel
Het derde kwartaal van 2025 bevestigt de opkomst van de Europese crypto ETP-markt, die nu in staat is om meer dan $1 miljard aan netto-instroom aan te trekken in deze periode. Drie spelers concentreren het grootste deel van de dynamiek: 21Shares, WisdomTree en CoinShares, die zich vestigen als de pijlers van de Europese marktstructurering.
21Shares behoudt zijn positie als onbetwiste leider, met circa 31% marktaandeel en $5,6 miljard aan beheerd vermogen op 30 september. Opgericht in Zürich, noteerde het bedrijf $529 miljoen aan netto-instroom over het kwartaal, waarmee het zijn positie als grootste uitgever van Europa verstevigt. De belangrijkste kracht blijft de diepte van het assortiment (meer dan vijftig producten die Bitcoin, Ethereum en talrijke altcoins dekken) en de gestaag toenemende liquiditeit.
21Shares heeft zijn concurrentievermogen ook vergroot door de kosten te verlagen tot 0,10% op bepaalde vlaggenschipproducten, een primeur in Europa voor een crypto ETP.
Maar de prestatie van het kwartaal gaat naar WisdomTree, dat de instroom domineerde met $757 miljoen aan netto-instroom, gedreven door het succes van zijn producten op Solana (+$489 miljoen) en XRP (+$201 miljoen). Deze agressieve herpositionering op altcoins stelde het Amerikaanse bedrijf, dat sterk aanwezig is in Londen, in staat om $2,5 miljard aan beheerd vermogen te overschrijden en uit te groeien tot de drijvende kracht van het kwartaal. De heropening door de FCA van retailtoegang tot in Londen genoteerde crypto ETP's speelde ook een sleutelrol in deze dynamiek.
Achter deze twee grootmachten behield CoinShares een solide positie met $399 miljoen aan netto-instroom en $3,5 miljard aan beheerd vermogen. De Britse groep, historisch gericht op Bitcoin en Ethereum, ziet zijn groei stabiliseren, maar blijft een belangrijke speler op het Europese toneel.
In de Verenigde Staten stabiliseerden de stromen rond Bitcoin, terwijl de interesse verschoof naar Ethereum. In Europa trok de instroom sterk aan, gedreven door Solana en de opkomst van 21Shares en WisdomTree.
%201.png)
%201.png)
%201.png)
%201.png)
%201.png)
