Uniswap, het toonaangevende gedecentraliseerde exchangeplatform, is geleidelijk geëvolueerd sinds de oprichting. V1 was beperkt tot uitwisselingen tussen ETH's en een enkele ERC20-token via een constant-product AMM-model. v2 verbeterde de functionaliteit door directe uitwisselingen tussen tokens mogelijk te maken en flash swaps te introduceren, waardoor de liquiditeitsopties werden gediversifieerd. Wat betreft v3, dit betekende een grote innovatie met geconcentreerde liquiditeit en meerdere vergoedingsniveaus, waarmee zowel de efficiëntie van liquiditeitsverschaffers als de handelsvoorwaarden voor handelaren werden geoptimaliseerd.
Wat is nieuw in V4?
V4 behoudt de voordelen van v3 en introduceert belangrijke nieuwe functies, waaronder de "Singleton"-architectuur en "hooks", die het protocol flexibeler en aanpasbaarder maken.
Hier zijn de 5 belangrijkste nieuwe functies van Uniswap v4:
1- Aanpasbare hooks: ongeëvenaarde flexibiliteit
De hooks in Uniswap v4 maken volledige aanpassing mogelijk van de interacties tussen pools, swaps, vergoedingen en LP-posities. Elke pool kan een "hook" bevatten, een programmeerbaar contract dat specifieke acties activeert op verschillende stadia van een transactie.
Voorbeelden:
- Een USDC/DAI stablecoin-pool kan een hook gebruiken om swapvergoedingen automatisch aan te passen aan de markvolatiliteit.
- Een DeFi-project kan een hook implementeren om een deel van de swapvergoedingen naar een communityfonds te herleiden of voordelen te bieden aan loyale gebruikers.
2 - Singleton-architectuur: lagere kosten en grotere efficiëntie
Uniswap V4 hanteert een singleton-architectuur waarbij één contract alle liquiditeitspools beheert, in tegenstelling tot eerdere versies die een apart contract per pool vereisten. Deze aanpak verlaagt de kosten voor het aanmaken van pools en optimaliseert multi-hop swaps (uitwisselingen via meerdere tussenliggende pools om een betere koers te verkrijgen).
Voorbeelden:
- Een project dat een nieuwe token lanceert (bijv. XTOK) kan een XTOK/ETH-pool creëren zonder een duur contract te hoeven implementeren.
3 - Flash Accounting: complexe transacties tegen lagere kosten
De singleton-architectuur introduceert Flash Accounting, waarmee complexe transacties worden geoptimaliseerd en gaskosten voor multi-pool-uitwisselingen worden verlaagd. Deze functie elimineert tussenliggende vergoedingen tussen liquiditeitspools en vergemakkelijkt de integratie van Uniswap v4 in geavanceerde toepassingen, zoals geavanceerde handelsstrategieën of koppelingen met andere protocollen.
Voorbeelden:
- Een handelaar kan token A voor token C ruilen via twee tussenliggende pools (A/ETH en ETH/C) in één enkele transactie, zonder tussenliggende vergoedingen, dankzij flash accounting.
4 - Native ETH-ondersteuning: een betere gebruikerservaring
Uniswap V4 herintroduceert native ETH-ondersteuning, waardoor het niet langer nodig is om te converteren naar WETH. Deze verbetering vereenvoudigt het gebruik van DEX en verlaagt de gaskosten die gepaard gaan met het wrappen/unwrappen.
5 - Custom Accounting: nieuwe mogelijkheden voor poolbeheer
Met Custom Accounting maakt Uniswap V4 het mogelijk om traditionele geconcentreerde liquiditeitsmodellen uit te breiden of aan te passen. Het singleton-contract fungeert als universele afwikkelingslaag voor verschillende soorten pools en strategieën.
Voorbeelden:
- Een pool kan een hook opnemen die opnamekosten toepast om opportunistisch gedrag te ontmoedigen.
Uniswap v4 optimaliseert de kosten aanzienlijk dankzij de Singleton-architectuur en flash accounting. Het platform wordt economischer, zowel voor swaps als voor het aanmaken van pools. Aanpasbare hooks geven ontwikkelaars meer flexibiliteit, waardoor functies als limietorders en dynamische vergoedingen kunnen worden toegevoegd. Native ETH-ondersteuning elimineert onnodige conversies, wat de kosten verder verlaagt.
>> Lees ook - Uniswap, Aave, Sky: Welke strategieën voor de "OG's van de DeFi"?
Wat is het gewicht van Uniswap onder DEX?
Uniswap behoudt een dominante positie in het universum van gedecentraliseerde exchanges (DEX). Op Ethereum blijft het de onbetwiste DEX qua volume en liquiditeit. In het wereldwijde multichain-ecosysteem is de suprematie echter niet langer absoluut.
30-daagse volumeklassementen via Defillama
Met de opkomst van Solana is de activiteit op DEX zoals Raydium geëxplodeerd. In de afgelopen 30 dagen heeft Raydium Uniswap voor de tweede keer in een volledige maand overtroffen qua handelsvolume – de eerste keer was in november 2024. Deze prestatie werd vooral gedreven door de memecoin-hype, met name de $TRUMP- en $MELANIA-tokens in januari, die aanzienlijke volumes genereerden ten gunste van Raydium.
Maandelijks DEX-volume via Defillama
Hoewel Uniswap zijn dominantie op EVM-netwerken behoudt, neemt de concurrentie toe met de opkomst van andere ecosystemen zoals Solana, die steeds meer handelsvolumes aantrekken. Hoewel Uniswap niet langer consequent de eerste plaats inneemt qua volume, blijft het in de top 3 staan.
>> Lees ook - DeFi: kan Uniswap de markt blijven domineren?
Maken de nieuwe functies in Uniswap v4 de UNI-token nuttiger?
Hoewel Uniswap v4 de efficiëntie van DEX verbetert, verandert deze update de UNI-token niet in een essentieel actief voor de werking van het protocol, aangezien er geen nieuwe directe functionaliteit aan de token wordt toegevoegd.
Als governance echter de "fee switch" of andere mechanismen voor waardecreatie activeert, zou UNI een direct inkomsten genererende token kunnen worden voor houders, waarmee een nieuwe economische dimensie aan zijn rol wordt toegevoegd.
Voorlopig blijft UNI in wezen een governance-token, zonder directe economische functie binnen het protocol. Niettemin kunnen de verbeteringen van Uniswap V4, met name de flexibiliteit van transactiekosten, toekomstige ontwikkelingen stimuleren.
Wat is de status van het Unichain-project?
Unichain is een Ethereum layer 2-oplossing, ontwikkeld door Uniswap Labs en ontworpen als centraal knooppunt voor inter-chain liquiditeit. Gebouwd op de OP stack, is het doel om directe transacties te bieden met initiële bloktijden van één seconde, die uiteindelijk worden teruggebracht tot 250 milliseconden.
Sinds de lancering op het Sepolia-testnet in oktober 2024 heeft Unichain indrukwekkende prestaties laten zien: meer dan 90 miljoen testtransacties verwerkt, meer dan 13,3 miljoen testcontracten geïmplementeerd en een beschikbaarheid van meer dan 99% voor alle kritieke diensten.
De lancering van het publieke mainnet staat gepland voor begin 2025. Het zal vanaf dag één Permissionless Fault Proofs bevatten, die op 8 januari 2025 op het Sepolia-testnet werden geactiveerd tijdens gepland onderhoud. Deze bewijzen stellen iedereen in staat de activiteit van de chain te verifiëren.
De belangrijkste innovatie van Unichain ligt in het model voor herverdeling van inkomsten. Terwijl de meeste layer 2-oplossingen beperkt blijven tot een eenvoudig governance-token, onderscheidt Uniswap zich door 65% van de netto-inkomsten van Unichain toe te wijzen aan de validators en stakers in het Unichain Validation Network (UVN). Deze beloning erkent hun bijdrage aan de beveiliging van het netwerk. Om validator te worden, hoeft u alleen maar UNI-tokens te staken op het Ethereum-netwerk.
In de komende maanden wordt een testversie van de UVN uitgerold op het testnetwerk van Unichain om de stabiliteit en prestaties te evalueren. De officiële lancering volgt zodra de tests zijn gevalideerd. Dit innovatieve businessmodel versterkt niet alleen het nut van de $UNI-token, maar herdefinieert ook de marktstandaarden.
Hoe zit het met het businessmodel?
Het businessmodel van Uniswap is opgebouwd rond verschillende elementen. Ten eerste ontvangt Uniswap Labs (niet het Uniswap-protocol zelf) een vaste vergoeding van 0,25% wanneer u een swap uitvoert via de interface (Uniswap.org of de wallet). Deze vergoeding wordt gebruikt om de bedrijfsvoering van het bedrijf te financieren en staat los van de Uniswap-protocolvergoeding.
Deze vergoedingen werden eind 2023 geïntroduceerd met een initiële tarief van 0,15% en werden in april 2024 verhoogd naar 0,25%, een tarief dat tot op heden van kracht is. Deze verhoging heeft hun positie als belangrijke inkomstenbron voor Uniswap Labs versterkt.
De bovenstaande grafiek illustreert de aanzienlijke toename van de geïnde vergoedingen sinds de introductie, met een duidelijke stijging na de herziening in april 2024.
In totaal heeft Uniswap Labs sinds de activering meer dan $10 miljoen aan vergoedingen geïnd [(real-time data hier).](https://dune.com/kroeger0x/uniswap-labs-fees)
Dagelijkse vergoedingen in rekening gebracht door Uniswap Labs via Defillama
Het Uniswap-protocol genereert handelsvergoedingen via liquiditeitsverschaffers (LP's), met belangrijke wijzigingen in v4.
De belangrijkste wijziging betreft hooks, aanpasbare modules waarmee dynamisch beheer van vergoedingen mogelijk is.
In tegenstelling tot eerdere versies waar de kosten vast waren (0,05%, 0,30% of 1% in v3), maken de hooks van v4 het mogelijk om:
- Real-time variatie op basis van volatiliteit, handelsvolume en andere marktindicatoren
- Aanpassingen op verschillende intervallen: per swap, per blok, per transactie of zelfs jaarlijks
- Totale flexibiliteit in tarieven (4,9 beeps, 10 beeps, enz.)
Deze flexibiliteit betekent een aanzienlijke vooruitgang ten opzichte van eerdere statische vergoedingen, waarmee de werking voor zowel liquiditeitsverschaffers als handelaren wordt geoptimaliseerd.
Tot op heden is de "fee switch" niet geactiveerd, wat betekent dat het protocol (en niet het bedrijf Uniswap Labs) geen directe inkomsten genereert. 100% van de swapvergoedingen wordt momenteel geïnd door liquiditeitsverschaffers (LP's).
Het businessmodel richt zich op het stimuleren van liquiditeitsverschaffers, terwijl Uniswap Labs de bedrijfsvoering via andere middelen financiert. Het protocol heeft een potentieel inkomstenmechanisme, waarvan de activering afhankelijk blijft van EU-besluiten.
In een regelgevingsklimaat dat soepeler kan worden in de crypto-industrie, met name in de VS, kunnen de economische aspecten van Uniswap de komende maanden ingrijpend veranderen.
Wat is de stand van zaken rond de governance van het Uniswap-protocol?
Uniswap blijft vandaag de dag een sterk gecentraliseerd governance-systeem. In tegenstelling tot een traditioneel democratisch systeem waar elke stem even zwaar weegt, wordt de governance van Uniswap gedomineerd door degenen die de meeste tokens bezitten. In de praktijk betekent dit dat de grootste tokenhouders de uitkomst van de stemmingen bepalen, waardoor de invloed van andere deelnemers wordt beperkt.
Een opvallend voorbeeld is de herhaalde afwijzing in de afgelopen 3 jaar van het voorstel om de "fee switch" te activeren (het mechanisme dat inkomstenverdeling aan UNI-tokenhouders mogelijk zou maken). De laatste beslissing werd sterk beïnvloed door de wallets van de belangrijkste entiteiten die de governance controleren, zoals het Amerikaanse durfkapitaalfonds a16z en Uniswap-oprichter Hayden Adams, die regelgevingsrisico's aanhaalden als rechtvaardiging voor hun tegenstem.
Dit is niet de eerste keer dat a16z zijn invloed gebruikt om een stemming in zijn voordeel te beïnvloeden. In februari 2023 kantelde het fonds in zijn eentje een beslissing over de integratie van BNB Chain op Uniswap. In plaats van het voorstel te steunen, blokkeerde a16z het omdat het een concurrerende bridge (Wormhole) integreerde in plaats van LayerZero, waarin zij hadden geïnvesteerd, wat vragen oproept over mogelijke belangenconflicten binnen de governance van het protocol.
Eind 2024 lanceerde Uniswap Labs Unichain zonder de DAO te raadplegen, wat scherpe kritiek veroorzaakte binnen de community. Billy Gao, hoofd governance bij de blockchainclub van Stanford University, die een van de grootste afgevaardigden van Uniswap DAO is, hekelde specifiek dit gebrek aan transparantie. Deze beslissing werd gezien als een ontkenning van de rol van de DAO en als verder bewijs dat belangrijke beslissingen achter gesloten deuren worden genomen door Uniswap, in plaats van door de community.
Deze episode roept opnieuw vragen op over de werkelijke mate van decentralisatie in de governance van Uniswap en de daadwerkelijke invloed van tokenhouders op strategische beslissingen. De belofte van participatieve governance lijkt ver weg zolang de macht geconcentreerd blijft in de handen van enkele dominante spelers. Deze Bubblemaps-grafiek illustreert dit perfect: minder dan 10 clusters delen bijna 20% van het totale UNI-aanbod.
Weergave van clusters met de meeste UNI, bron Bubblemaps
>> Lees ook: De institutionele ambities van Uniswap
Uniswap blijft gedecentraliseerde exchanges herdefiniëren met versie 4, die een efficiëntere architectuur en innovatieve functies introduceert zoals aanpasbare hooks en singleton-architectuur, waardoor kosten worden verlaagd en de flexibiliteit van het protocol toeneemt. Naarmate de concurrentie toeneemt, met name door de opkomst van DEX op Solana, behoudt Uniswap zijn dominante positie op Ethereum en verkent het nieuwe kansen met Unichain, een layer 2-oplossing die het nut van de UNI-token kan vergroten..
%201.png)
%201.png)
%201.png)
%201.png)
%201.png)
