Blockchain und Finanzen: die große Konvergenz

Beim Eintritt ins 21. Jahrhundert definiert die digitale Revolution die Konturen der globalen Finanzwelt in rasantem Tempo neu. Wir erleben das meteorgleiche Aufkommen der On-Chain-Finanzierung (blockchain-basiert), was erhebliche Auswirkungen auf den Finanzsektor hat.

Der 1. Juli markierte einen entscheidenden ersten Schritt für Stablecoin-Emittenten mit dem teilweisen Inkrafttreten der europäischen MiCA-Verordnung. Akteure, die, wie der amerikanische Riese Circle (ein Kunde von De Gaulle Fleurance, unter anderem), können ab diesem Datum ihre Stablecoins (USDC und EURC) emittieren und von einem entscheidenden Wettbewerbsvorteil profitieren, da nur diese regulierten Stablecoins nun in Übereinstimmung mit den europäischen Vorschriften und dank des europäischen Passes in ganz Europa gehandelt werden können.

Die MiCA-Verordnung, die am 30. Dezember 2024 auch für die spezifische Überwachung von Krypto-Asset-Dienstleistern in Kraft treten wird, erweitert die Überwachung von PSANs, indem sie ihnen ebenfalls erlaubt, ihre Dienstleistungen dank des Passes in ganz Europa anzubieten. Dieses regulatorische Rahmenwerk, das darauf abzielt, Innovationen zu fördern und deren Erhalt in den 27 Mitgliedsländern zu gewährleisten, während es Investoren schützt, garantiert die rechtliche Sicherheit, die für die Entwicklung von Akteuren notwendig ist, die bereit sind, die Vorschriften einzuhalten.

Dieses weltweit erste regulatorische Rahmenwerk verschafft europäischen Akteuren einen Vorteil, den sie nutzen sollten, während insbesondere die Vereinigten Staaten Schwierigkeiten haben, ähnliche Vorschriften zu finden. Es sollte auch die Landschaft verändern und den Markt konsolidieren, da einige Akteure nicht in der Lage sind, diesem anspruchsvollen Rahmen gerecht zu werden.

Zwei Welten kommen zusammen

Ein weiterer auffälliger Trend ist die Konvergenz der Welt der digitalen Vermögenswerte und der traditionellen Finanzen, die mir unvermeidlich erscheint. Einerseits sehen wir eine zunehmende Invasion von Blockchain-Akteuren in die traditionelle Finanzwelt, wobei Unternehmen wie Circle aktiv die Synergien zwischen diesen beiden Welten erkunden.

Circle, der erste Stablecoin-Emittent, der dank seiner Lizenz als Electronic Money Institution (EME) von Europa aus operiert, profitiert von diesen neuen Vorschriften, die seine Fähigkeit erweitern, sichere digitale Finanzdienstleistungen anzubieten, die den europäischen Standards entsprechen. Die großen Plattformen für den Austausch digitaler Vermögenswerte verfügen über beträchtliche Ressourcen, um neue Märkte zu erobern und erklären, dass sie ihren Kunden das gesamte Spektrum an Vermögenswerten anbieten und dies auf Finanzinstrumente ausweiten wollen.

Dies nimmt bereits Gestalt an im Bereich der digitalen Vermögensverwaltung, wo Akteure die Genehmigung als Finanzvermögensverwaltungsgesellschaften beantragen, während Verwaltungsgesellschaften ihr Angebot an digitalen Vermögenswerten entwickeln oder Anteile in Geldmarktfonds tokenisieren. Diese Bewegung zeigt sich auch in der unvermeidlichen Entwicklung von ETFs, wie wir in den letzten Monaten in den Vereinigten Staaten gesehen haben.

Auf der anderen Seite nehmen Banken diese Revolution allmählich an und erkunden die Möglichkeiten, die die Blockchain bietet, um Innovationen zu fördern und auf globaler Ebene wettbewerbsfähig zu bleiben.

Die von Frankreich vorgeschlagene und ab März 2023 geltende europäische "Pilot Regime"-Verordnung, die speziell die Entwicklung der Blockchain in der Welt der Finanzen und des Bankwesens fördern soll, ist heute das einzige rechtliche Instrument, das die Einrichtung eines Security Token Offerings und eines echten Sekundärmarktes in diesem Bereich ermöglicht.

Es ist daher ein Instrument, das französische und europäische Akteure so schnell wie möglich nutzen sollten, angesichts des Ausmaßes, in dem die Tokenisierung von Finanzinstrumenten in Zukunft zur Norm werden dürfte.

Frankreich, mit seinem seit 2019 mit dem PACTE-Gesetz angenommenen einheitlichen Rechtsrahmen, war an der Spitze der finanziellen Innovation. Dieser Rahmen, der darauf ausgelegt ist, Innovationen zu schützen und gleichzeitig die Sicherheit der Investoren und die Stabilität des Marktes zu gewährleisten, war ein entscheidender Katalysator für die Einführung von Blockchain-Technologien im Land. Jetzt, mit der europaweiten regulatorischen Harmonisierung, haben wir eine beispiellose Gelegenheit, diese Führungsposition mit unseren Talenten weiter zu stärken.

Es ist unerlässlich, dass wir diese Gelegenheit gemeinsam ergreifen. Indem wir eng mit Regulierungsbehörden, Unternehmen und Marktteilnehmern zusammenarbeiten, können wir ein Ökosystem aufbauen, in dem Innovation und Compliance Hand in Hand gehen und den Weg für eine neue Ära in der globalen Finanzwelt ebnen.