Während sich die globale Finanzlandschaft weiter verändert, entwickelt sich Nordamerika zu einem zentralen Akteur in der Wirtschaft für digitale Vermögenswerte. Vor diesem Hintergrund zeichnen sich zehn börsennotierte Unternehmen als Treiber für Akzeptanz und Innovation aus, sei es in den Bereichen Handel, Bergbau, Zahlungen oder Vermögensverwaltung.
Der jüngste regulatorische Wandel in den USA ebnet den Weg für ein beschleunigtes Wachstum in der gesamten Branche. Klarere Richtlinien der Gerichte, des Kongresses und der Aufsichtsbehörden ermöglichen es nun traditionellen Finanzgiganten — wie BlackRock oder PayPal —, Kryptoassets umfassender in ihre Geschäfte zu integrieren. Gleichzeitig expandieren Branchenpioniere wie Coinbase und Strategy (ehemals MicroStrategy) weiterhin stetig. Diese regulatorische Klarstellung definiert die Spielregeln neu: Sie verleiht digitalen Vermögenswerten neue Legitimität und zieht in großem Umfang institutionelles Kapital an.
Um den Gesundheitszustand und die Dynamik der börsennotierten Kryptounternehmen in Nordamerika zu beurteilen, stützt sich dieser Bericht auf drei Schlüsselindikatoren, die im Geschäftsjahr 2024 berechnet wurden: Marktkapitalisierung, Gewinn je Aktie (EPS) und Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV).
Die Kapitalisierung spiegelt das Vertrauen der Anleger in das langfristige Potenzial eines Unternehmens wider; der Gewinn pro Aktie misst seine aktuelle Rentabilität; und das KGV gibt Aufschluss über die Marktwahrnehmung — ist eine Aktie überbewertet, unterbewertet oder wird sie als Wachstumschance angesehen?
Zusammengenommen bieten diese Indikatoren einen klaren Einblick in die Art und Weise, wie sich jeder Akteur in einem sich schnell verändernden Markt bewegt.
Wir haben eine Mischung aus 100-prozentigen Kryptounternehmen sowie anderen Unternehmen ausgewählt, für die dies nicht das Kerngeschäft ist (in grün).
MikroStrategie (MSTR)
- Fokus: Bitcoin-Schatzkammer
- Marktkapitalisierung: 65,79 Milliarden US-Dollar
- EPS: -6,06 $
- P/E-Verhältnis: N/A (Negatives Ergebnis)
MicroStrategy — jetzt umbenannt in „Strategy“ — war früher ein Unternehmen für Business Intelligence-Software und hat sich in ein wahres „Bitcoin-Unternehmen“ verwandelt. Mit 499.096 Bitcoins oder rund 2% des Gesamtangebots hält das Unternehmen mehr BTC als jedes andere Unternehmen der Welt. Allein im Jahr 2025 erwarb das Unternehmen mehr als 52.000 und verfolgte dabei eine aggressive Akkumulationsstrategie.
Zur Finanzierung dieser Käufe beschafft sich das Unternehmen regelmäßig Mittel durch Aktienverkäufe und Wandelanleihen. Die jüngste Initiative ist die Einführung von STRK, einer konvertierbaren Vorzugsaktie zur Unterstützung der Bitcoin-Käufe. Ihr emblematischer CEO, Michael Saylor, ein glühender Unterstützer von Bitcoin, nahm kürzlich am allerersten Crypto Summit teil, der im Weißen Haus organisiert wurde. Er setzt sich aktiv für die Schaffung einer nationalen Bitcoin-Reserve der USA ein.
Trotz eines Verlusts pro Aktie von -6,06 Dollar und des Fehlens eines Kurs-Gewinn-Verhältnisses (KGV) erreicht die Kapitalisierung von Strategy ihren Höchststand von 65,79 Milliarden Dollar und spiegelt die einzigartige Situation des Unternehmens wider. Ein Niveau, das nicht mehr die traditionellen Umsätze des Unternehmens widerspiegelt, wie es bei einem typischen börsennotierten Unternehmen der Fall ist, sondern eher das wachsende Interesse der Anleger an einem indirekten Engagement in Bitcoin.
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Coinbase (MÜNZE)
- Fokus: Krypto-Austauschplattform und mehr
- Marktkapitalisierung: 49,14 Milliarden US-Dollar
- EPS : 9,48$
- P/E-Verhältnis: 20,40
Coinbase nutzt ein günstiges regulatorisches Umfeld und die jüngste Einstellung der SEC-Klagen, um in tokenisierte Wertpapiere, über den USDC von Circle (dessen Hauptaktionär Coinbase ein Hauptaktionär ist) ausgegebene Stablecoins und Krypto-Derivate zu expandieren.
Auf der Infrastrukturseite investiert das Unternehmen weiterhin in Base, seine eigene Ethereum-Rollup-Lösung, die zu einer der effizientesten und kostengünstigsten auf dem Markt geworden ist. Mit kostenlosen Transaktionen, Integrationen mit DeFi-Protokollen wie Morpho und der Attraktivität für Entwickler etabliert sich Base als boomendes Ökosystem.
Die Finanzergebnisse folgen diesem Beispiel: Mit einem Gewinn pro Aktie von 9,48 USD und einem KGV von 20,4 weist Coinbase eine solide Rentabilität auf, die insbesondere auf steigende Handelsvolumina zurückzuführen ist. Eine Dynamik, die es dem Unternehmen ermöglicht, seine Aktivitäten über die Börse hinaus zu diversifizieren, insbesondere in den Bereichen Zahlungen und Blockchain-Infrastruktur.
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Digitalmarathon (MARA)
- Fokus: Bitcoin-Mining
- Marktkapitalisierung: 4,86 Milliarden US-Dollar
- EPS: 1,72$
- P/E-Verhältnis: 8,15
Marathon Digital, einer der führenden Anbieter im Bitcoin-Mining in den USA, wächst auch nach einem außergewöhnlichen Jahr 2024 weiter. Mit einem Nettogewinn von 541 Millionen US-Dollar bei Grenzkosten von 28.800 USD pro BTC weist das Unternehmen eine beeindruckende Rentabilität auf.
Um diese Dynamik zu unterstützen, hat Marathon im Rahmen einer Wertpapieremission einen Windpark im Wert von 50 Millionen US-Dollar erworben. Die Ergebnisse für das vierte Quartal 2024 belegen diese Beschleunigung mit Rekordumsätzen und einer Bitcoin-Rendite von 62,9% pro Aktie.
Mit einer Kapitalisierung von 4,86 Milliarden US-Dollar und einem relativ niedrigen KGV von 8,15 bleibt der Markt jedoch vorsichtig. Diese moderate Bewertung könnte die dem Minensektor innewohnenden Risiken widerspiegeln, darunter eine starke Abhängigkeit vom Bitcoin-Preis oder betriebliche Bedenken.
Riot-Plattformen (RIOT)
- Fokus: Bitcoin-Mining
- Marktkapitalisierung: 2,76 Milliarden $
- EPS: 0,34$
- P/E-Verhältnis: 22,85
Riot Platforms ist ein etablierter Akteur im Bitcoin-Mining und expandiert weiter. Im Februar 2025 erzielte das Unternehmen einen Umsatz von 39,6 Millionen US-Dollar bei durchschnittlichen Kosten von 35.376 USD pro BTC. Das Barguthaben liegt jetzt bei 17.722 Bitcoins.
Angesichts des Rückgangs der Belohnungen im Zusammenhang mit der Halbierung 2024 beschreitet Riot neue Wege der Diversifizierung, insbesondere in den Bereichen künstliche Intelligenz und Hochleistungsrechnen — ein wachsender Trend unter Minern, die ihre Energie und Rechenkapazitäten monetarisieren wollen.
Trotz eines relativ stabilen Gewinns je Aktie seit dem Börsengang (in der Regel zwischen -0,50 und +0,50 Dollar) weist die Aktie ein Kurs-Gewinn-Verhältnis von 22,85 auf. Eine Zahl, die darauf hindeutet, dass Anleger in Zukunft ein höheres Wachstum erwarten als Konkurrenten wie Marathon Digital oder das Gesamtrisiko von Riot als moderater einschätzen.
Galaxy Digital (GLXY.TO)
- Fokus: Finanzdienstleistungen und Infrastruktur
- Marktkapitalisierung: 2,4 Mrd. $
- EPS: 4,23$
- P/E-Verhältnis: 4,46
Galaxy Digital wurde vom ehemaligen Bankier Mike Novogratz gegründet und kombiniert Krypto-Finanzdienstleistungen und Technologieinfrastruktur. Die Gruppe verzeichnete einen spektakulären Anstieg der Einnahmen aus dem Kontrahentenhandel um 117% auf 54 Mio. USD, was auf einen Anstieg der Kreditvergabe und der Derivate zurückzuführen ist. Die Kredite stiegen um 23% auf 863 Millionen US-Dollar.
Trotz eines Rückgangs der Gebühren — eine indirekte Folge der FTX-Insolvenz — blieb das verwaltete Vermögen mit 4,6 Milliarden US-Dollar solide. Darüber hinaus stieg das investierte Vermögen um 58% auf 3,4 Milliarden $. Um sich zu diversifizieren, unterzeichnete Galaxy auch eine Vereinbarung zur Bereitstellung von KI-Diensten auf seinem Helios-Campus und markierte damit seinen Vorstoß in die technische Infrastruktur.
Mit einem Gewinn pro Aktie von 4,23 USD, aber einem sehr niedrigen KGV (4,46) bleibt der Markt vorsichtig. Die Performance von Galaxy korreliert weiterhin stark mit den Kryptozyklen, was die Volatilität der Ergebnisse und die Skepsis einiger Anleger erklärt.
CleanSpark (CLSK)
- Fokus: Bitcoin-Mining
- Marktkapitalisierung: 2,32 Mrd. $
- EPS: 0,27 Dollar
- P/E-Verhältnis: 30,09
CleanSpark etabliert sich als einer der dynamischsten Bitcoin-Miner auf dem Markt. Im Jahr 2024 verzeichnete das Unternehmen ein Rekordjahr mit einem Umsatz von 162,3 Millionen US-Dollar (+120% gegenüber dem Vorjahr) und einem Nettogewinn von 246,8 Millionen US-Dollar, wobei die Grenzkosten bei rund 34.000 USD pro BTC lagen.
Mit mehr als 10.556 Bitcoins in Reserve investiert das Unternehmen weiterhin in die Optimierung seiner Infrastruktur. Seine Standorte in Wyoming, Georgia und Tennessee veranschaulichen eine Strategie, die auf den Zugang zu billiger, nachhaltiger Energie ausgerichtet ist.
Dieser Ansatz scheint für Anleger attraktiv zu sein: Trotz einer bescheidenen Kapitalisierung von 2,32 Milliarden US-Dollar weist CleanSpark ein KGV von 30,09 auf und gehört damit zu den höchsten in der Branche. Ein Zeichen des Vertrauens in die Fähigkeit des Unternehmens, das Wachstum aufrechtzuerhalten und sich durch technologische Kompetenz abzuheben.
Robinhood (KAPUZE)
- Fokus: Handelsplattform für den Einzelhandel
- Marktkapitalisierung: 33,96 Milliarden $
- EPS: 1,56 Dollar
- P/E-Verhältnis: 24,56
Robinhood ist seit langem ein Symbol für ungehemmte Finanzen für Privatpersonen und beschleunigt seinen Krypto-Markt. Im vierten Quartal 2024 explodierten die Einnahmen aus dem Handel mit digitalen Vermögenswerten im Vergleich zum Vorjahr um 700% und erreichten 358 Millionen US-Dollar. Das Volumen belief sich unterdessen auf fast 70 Milliarden. Ein Boom, der von der Nachfrage im Einzelhandel, aber auch von günstigen regulatorischen Winden angetrieben wurde.
Die Einführung von Robinhood Legend, einer Desktop-Version für aktive Händler, hat sich als durchschlagender Erfolg erwiesen und jährlich ein Laufrate von 50 Millionen Dollar. Mit der laufenden Übernahme von Bitstamp nimmt die Plattform auch eine institutionelle Wendung. Ziel ist es, ihr Angebot international zu erweitern, reale Vermögenswerte zu tokenisieren und ihr Portemonnaie zu verbessern.
Robinhood bietet derzeit 22 Kryptowährungen in den USA an und plant eine internationale Expansion (in Europa aufgrund der Präsenz wichtiger lokaler Akteure wie Revolut und Trade Republic noch vorläufig). Sein CEO, Vlad Tenev, macht kein Geheimnis aus seinen Ambitionen: Krypto zu einer strategischen Säule der Gruppe zu machen. Mit einem Gewinn pro Aktie von 1,56$ und einem KGV von 24,56 spiegelt die Bewertung von Robinhood in erster Linie seine allgemeine Stärke wider, auch wenn das Kryptosegment an Gewicht gewinnt. Analysten prognostizieren, dass sich das Krypto-Handelsvolumen bis 2026 verdreifachen könnte, was die langfristige Position von Robinhood bei digitalen Vermögenswerten festigen könnte.
Block (SQ)
- Fokus: Zahlungen und Bitcoin
- Marktkapitalisierung: 34,56 Milliarden US-Dollar
- EPS: 4,56$
- P/E-Verhältnis: 12,21
Unter der Regie von Jack Dorsey (Mitbegründer von Twitter) beschäftigt sich Block — zu dem Square, Cash App, Afterpay, TIDAL (die ursprünglich von Jay-Z gestartete Musik-Streaming-Plattform), Bitkey und Proto gehören — weiterhin mit dem Bitcoin-Groove. Trotz der Volatilität des Marktes verzeichnete Cash App ein stabiles Wachstum seiner Einnahmen aus dem Kauf und Verkauf von BTC.
Block erweitert auch Bitkey, seine selbst gehostete Wallet, die jetzt in mehr als 95 Ländern erhältlich ist. Die Initiative Proto, die sich auf den Bergbau konzentriert, hat mit der Lieferung von Chips an Core Scientific einen Meilenstein erreicht. Das Unternehmen bekräftigt sein Engagement für die Förderung der finanziellen Inklusion durch Bitcoin und den Aufbau einer dezentralen Infrastruktur.
Mit einem Gewinn pro Aktie von 4,56 USD und einem moderaten KGV von 12,21 bleibt Block attraktiv. Doch seine hybride Struktur — zwischen Fintech, Hardware, Krypto und Musik — scheint einige Anleger davon abzuhalten, nach besser lesbaren Pure Playern zu suchen.
PayPal (PYPL)
- Fokus: Zahlungen und Stablecoins
- Marktkapitalisierung: 68,00 Mrd. $
- EPS: 3,99 Dollar
- P/E-Verhältnis: 17,20
PayPal, eine Säule des digitalen Zahlungsverkehrs, setzt immer mehr auf Stablecoins. Das hauseigene Projekt PYUSD wird schrittweise in seine Dienstleistungen integriert, insbesondere im Rahmen einer Partnerschaft mit der FV Bank. Letzteres ermöglicht es Benutzern, PYUSD zu empfangen und auf ihr Dollarkonto zu senden, wobei die Umrechnung sofort erfolgt, wodurch ausgehende Zahlungen flüssiger werden.
Diese Bemühungen zeigen das Bestreben von PayPal, PYUSD zu einem alltäglichen Tool für Verbraucher und Händler gleichermaßen zu machen. Obwohl das Kryptogeschäft in den Ergebnissen nach wie vor marginal ist, rückt es zunehmend in den Mittelpunkt von Innovation und Differenzierung.
Mit einer Kapitalisierung von 68 Milliarden US-Dollar und einem KGV von 17,20 zieht PayPal weiterhin Investoren an, die in seiner Stablecoin-Strategie eine langfristige Chance bei der weltweiten Einführung von Krypto-Assets sehen. Während Krypto derzeit nur eine geringe Rolle bei den Einnahmen spielt, würde die Wahrnehmung von PayPal als führendes Unternehmen im institutionellen Krypto-Bereich wahrscheinlich zu einer höheren Marktkapitalisierung und einem höheren KGV beitragen.
Black Rock (BLK)
- Fokus: Verwaltung von Vermögenswerten
- Marktkapitalisierung: 143,51 Milliarden US-Dollar
- EPS: 42,01$
- P/E-Verhältnis: 22,05
Mit einem verwalteten Vermögen von mehr als 10 Billionen US-Dollar benötigt BlackRock keine Krypto, um zu glänzen. Aber seit 2024 spielt der amerikanische Riese dabei eine wachsende Rolle. Seine Bitcoin- und Ethereum-ETFs haben mehr als 51 Milliarden US-Dollar bzw. 2,3 Milliarden US-Dollar eingebracht.
BlackRock hat ebenfalls gestartet ein tokenisierter Fonds - BUIDL - wird jetzt auf mehreren Blockchains wie Ethereum, Polygon, Arbitrum, Avalanche, Aptos und Optimism eingesetzt. In jüngerer Zeit kündigte der Manager an, dass er ein Bitcoin-Engagement von 1—2% in seine Modellportfolios aufnehmen werde, was seine Anerkennung der wachsenden Rolle von Bitcoin in diversifizierten Anlagestrategien widerspiegelt.
Mit einem beeindruckenden Gewinn pro Aktie von 42,01 USD und einem KGV von 22,05 wird BlackRock weiterhin in erster Linie für seine Gesamtleistung geschätzt. Das wachsende Interesse an digitalen Vermögenswerten — so marginal es auch sein mag — ist jedoch ein starkes Signal dafür, dass Krypto allmählich in den meisten institutionellen Portfolios Fuß fasst.
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