Naarmate het mondiale financiële landschap blijft transformeren, ontwikkelt Noord-Amerika zich tot een centrale speler in de digitale activa-economie. Tegen deze achtergrond onderscheiden tien beursgenoteerde ondernemingen zich als drijvende krachten achter adoptie en innovatie, of het nu gaat om handel, mining, betalingen of vermogensbeheer.
De recente regulatoire verschuiving in de VS effent het pad voor versnelde groei in de sector. Duidelijkere richtlijnen van rechtbanken, het Congres en toezichthouders stellen traditionele financiële giganten – zoals BlackRock of PayPal – nu in staat om cryptoactiva breder te integreren in hun bedrijfsvoering. Tegelijkertijd blijven pioniers uit de sector, zoals Coinbase en Strategy (voorheen MicroStrategy), zich gestaag uitbreiden. Deze regulatoire verduidelijking herdefinieert de spelregels: het geeft digitale activa nieuwe legitimiteit en trekt institutioneel kapitaal op grote schaal aan.
Om de gezondheidstoestand en dynamiek van beursgenoteerde cryptobedrijven in Noord-Amerika te beoordelen, baseert dit rapport zich op drie kernindicatoren, berekend in het boekjaar 2024: marktkapitalisatie, winst per aandeel (EPS) en koers-winstverhouding (K/W).
Kapitalisatie weerspiegelt het vertrouwen van beleggers in het langetermijnpotentieel van een onderneming; EPS meet de huidige winstgevendheid; en de K/W geeft een beeld van de marktperceptie – is een aandeel overgewaardeerd, ondergewaardeerd of wordt het gezien als groeikans?
Gezamenlijk bieden deze indicatoren een helder inzicht in hoe elke speler zich beweegt in een snel veranderende markt.
Wij hebben gekozen voor een mix van 100% cryptobedrijven, evenals andere waarvoor dit niet de kernactiviteit is (in het groen).
MicroStrategy (MSTR)
- Focus: Bitcoin Treasury
- Marktkapitalisatie: $65,79 miljard
- EPS: -$6,06
- K/W-verhouding: N.v.t. (Negatieve winst)
Voorheen een business intelligence softwarebedrijf, heeft MicroStrategy – nu hernoemd tot "Strategy" – zich getransformeerd tot een ware "Bitcoin Company". Met 499.096 bitcoins in bezit, of circa 2% van het totale aanbod, bezit het meer BTC dan enig ander bedrijf ter wereld. Alleen al in 2025 verwierf het meer dan 52.000 bitcoins, waarmee het een agressieve accumulatiestrategie volgt.
Om deze aankopen te financieren, haalt het bedrijf regelmatig kapitaal op via aandelenemissies en converteerbare obligaties. De meest recente stap is de lancering van STRK, een converteerbaar preferent aandeel dat bedoeld is ter ondersteuning van de bitcoinaankopen. De emblematische CEO, Michael Saylor, een fervent voorstander van Bitcoin, nam onlangs deel aan de allereerste Crypto Summit die in het Witte Huis werd georganiseerd. Hij voert actief campagne voor de oprichting van een nationale Amerikaanse Bitcoin-reserve.
Ondanks een verlies per aandeel van -6,06 dollar en het ontbreken van een koers-winstverhouding, piekt de kapitalisatie van Strategy op 65,79 miljard dollar en weerspiegelt daarmee de unieke positie van het bedrijf. Een niveau dat niet langer de traditionele inkomsten van het bedrijf weerspiegelt, zoals bij een doorsnee beursgenoteerde onderneming, maar eerder de groeiende interesse van beleggers in indirecte blootstelling aan Bitcoin.
>> Lees ook – "Bitcoin Treasury Companies" verdubbelen hun inspanningen om Bitcoin te accumuleren
Coinbase (COIN)
- Focus: Crypto exchange platform en meer
- Marktkapitalisatie: $49,14 miljard
- EPS : $9,48
- K/W-verhouding: 20,40
Coinbase profiteert van een gunstig regulatoir klimaat en het recent laten vallen van SEC-rechtszaken om uit te breiden naar getokeniseerde effecten, stablecoins via de USDC uitgegeven door Circle (waarvan Coinbase een belangrijke aandeelhouder is) en cryptoderivaten.
Aan de infrastructuurzijde blijft het bedrijf investeren in Base, zijn eigen Ethereum rollup-oplossing, die tot de meest efficiënte en goedkoopste op de markt behoort. Met transacties zonder kosten, integraties met DeFi-protocollen zoals Morpho, en aantrekkingskracht op ontwikkelaars, vestigt Base zich als een bloeiend ecosysteem.
De financiële resultaten volgen: met een winst per aandeel van $9,48 en een K/W-verhouding van 20,4 toont Coinbase solide winstgevendheid, gedreven met name door stijgende handelsvolumes. Een dynamiek die het bedrijf de middelen geeft om zijn activiteiten te diversifiëren buiten de exchange, met name richting betalingen en blockchaininfrastructuur.
>> Lees ook – Hoe Base leunt op Coinbase (en omgekeerd)
Marathon Digital (MARA)
- Focus : Bitcoin mining
- Marktkapitalisatie: $4,86 miljard
- EPS: $1,72
- K/W-verhouding: 8,15
Marathon Digital, een van de toonaangevende spelers in Bitcoin mining in de VS, blijft groeien na een uitzonderlijk 2024. Met een nettowinst van $541 miljoen bij een marginale kostprijs van $28.800 per BTC, toont het bedrijf indrukwekkende winstgevendheid.
Om dit momentum te ondersteunen, heeft Marathon een windpark van $50 miljoen verworven via een effectenuitgifte. De resultaten voor het vierde kwartaal van 2024 getuigen van deze versnelling, met recordomzetten en een Bitcoin-opbrengst van 62,9% per aandeel.
Met een kapitalisatie van $4,86 miljard en een relatief lage K/W-verhouding van 8,15 blijft de markt echter voorzichtig. Deze gematigde waardering kan de risico’s weerspiegelen die inherent zijn aan de miningsector, waaronder een sterke afhankelijkheid van de Bitcoinprijs of operationele zorgen.
Riot Platforms (RIOT)
- Focus: Bitcoin mining
- Marktkapitalisatie: $2,76 miljard
- EPS: $0,34
- K/W-verhouding: 22,85
Als gevestigde speler in Bitcoin mining blijft Riot Platforms uitbreiden. In februari 2025 genereerde het bedrijf $39,6 miljoen aan omzet, met een gemiddelde kostprijs van $35.376 per BTC. De kaspositie bedraagt nu 17.722 bitcoins.
Geconfronteerd met de verlaging van de beloningen als gevolg van de halvering in 2024, verkent Riot nieuwe diversificatiemogelijkheden, met name in kunstmatige intelligentie en high-performance computing – een groeiende trend onder miners die hun energie- en rekenkracht willen gelde maken.
Ondanks relatief stabiele winst per aandeel sinds de beursgang (doorgaans tussen -0,50 en +0,50 dollar), heeft het aandeel een koers-winstverhouding van 22,85. Dit cijfer suggereert dat beleggers hogere toekomstige groei verwachten dan bij rivalen zoals Marathon Digital, of het algemene risico van Riot als gematigder inschatten.
Galaxy Digital (GLXY.TO)
- Focus: Financiële diensten en infrastructuur
- Marktkapitalisatie: $2,4 miljard
- EPS: $4,23
- K/W-verhouding: 4,46
Opgericht door voormalig bankier Mike Novogratz, combineert Galaxy Digital crypto financiële diensten en technologische infrastructuur. De groep rapporteerde een spectaculaire stijging van 117% in tegenpartijhandelsinkomsten tot $54 miljoen dankzij een toename in leningen en derivaten. Leningen stegen met 23% tot $863 miljoen.
Ondanks een daling van de vergoedingen – een indirect gevolg van het faillissement van FTX – bleven de beheerde activa solide op $4,6 miljard. Daarnaast stegen de activa onder staking met 58% tot $3,4 miljard. In een poging tot diversificatie tekende Galaxy ook een overeenkomst om AI-diensten te hosten op de Helios-campus, waarmee het zijn intrede doet in technologische infrastructuur.
Met een winst per aandeel van $4,23 maar een zeer lage K/W-verhouding (4,46), blijft de markt voorzichtig. De prestaties van Galaxy zijn sterk gecorreleerd aan cryptocyclus, wat de volatiliteit van de resultaten en het scepticisme van sommige beleggers verklaart.
CleanSpark (CLSK)
- Focus: Bitcoin mining
- Marktkapitalisatie: $2,32 miljard
- EPS: 0,27 dollar
- K/W-verhouding: 30,09
CleanSpark profileert zich als een van de meest dynamische Bitcoin miners op de markt. In 2024 kende het bedrijf een recordjaar met $162,3 miljoen aan omzet (+120% jaar-op-jaar) en $246,8 miljoen nettowinst, waarbij een marginale kostprijs van circa $34.000 per BTC werd gehandhaafd.
Met meer dan 10.556 Bitcoins in reserve blijft het bedrijf investeren in de optimalisatie van zijn infrastructuur. De locaties in Wyoming, Georgia en Tennessee illustreren een strategie gericht op toegang tot goedkope, duurzame energie.
Deze aanpak lijkt investeerders aan te spreken: ondanks een bescheiden kapitalisatie van $2,32 miljard heeft CleanSpark een K/W-verhouding van 30,09, een van de hoogste in de sector. Dit wijst op vertrouwen in het vermogen om groei vast te houden en zich te onderscheiden door technologische beheersing.
Robinhood (HOOD)
- Focus: Retail trading platform
- Marktkapitalisatie: $33,96 miljard
- EPS: 1,56 dollar
- K/W-verhouding: 24,56
Lange tijd een symbool van ongeremde financiën voor particulieren, versnelt Robinhood zijn crypto-omslag. In het vierde kwartaal van 2024 stegen de inkomsten uit de handel in digitale activa met 700% jaar-op-jaar tot $358 miljoen. De volumes benaderden ondertussen 70 miljard. Een hausse gedreven door particuliere vraag, maar ook door gunstige regulatoire ontwikkelingen.
De lancering van Robinhood Legend, een desktopversie voor actieve handelaren, was een doorslaand succes en genereerde een jaarlijkse run rate van $50 miljoen. Het platform slaat ook een institutionele richting in, met de lopende overname van Bitstamp. Het doel is het aanbod internationaal uit te breiden, real-world assets te tokeniseren en de wallet te verbeteren.
Robinhood biedt momenteel 22 cryptovaluta’s aan in de VS en plant internationale uitbreiding (nog voorzichtig in Europa vanwege de aanwezigheid van sterke lokale spelers zoals Revolut en Trade Republic). De CEO, Vlad Tenev, laat zijn ambities niet onbenoemd: crypto moet een strategische pijler van de groep worden. Met een winst per aandeel van $1,56 en een K/W van 24,56 weerspiegelt de waardering van Robinhood vooral de algemene kracht, ook al wint het cryptosegment aan gewicht. Analisten voorspellen dat de handelsvolumes in crypto tegen 2026 kunnen verdrievoudigen, waarmee Robinhoods langetermijnpositie in digitale activa wordt versterkt.
Block (SQ)
- Focus: Betalingen en Bitcoin
- Marktkapitalisatie: $34,56 miljard
- EPS: $4,56
- K/W-verhouding: 12,21
Onder leiding van Jack Dorsey (medeoprichter van Twitter) blijft Block – waartoe Square, Cash App, Afterpay, TIDAL (het muziekstreamingplatform oorspronkelijk gelanceerd door Jay-Z), Bitkey en Proto behoren – zich richten op Bitcoin. Ondanks de volatiliteit van de markt noteerde Cash App stabiele groei in de inkomsten uit de aankoop en verkoop van BTC.
Block breidt ook Bitkey uit, de self-hosted wallet die nu beschikbaar is in meer dan 95 landen. Het Proto-initiatief, gericht op mining, heeft een mijlpaal bereikt met de levering van chips aan Core Scientific. Het bedrijf bevestigt zijn inzet voor het bevorderen van financiële inclusie via Bitcoin en het bouwen van een gedecentraliseerde infrastructuur.
Met een EPS van $4,56 en een gematigde K/W-verhouding van 12,21 blijft Block aantrekkelijk. Maar de hybride structuur – tussen fintech, hardware, crypto en muziek – lijkt sommige beleggers die op zoek zijn naar meer overzichtelijke pure players af te schrikken.
PayPal (PYPL)
- Focus: Betalingen en stablecoins
- Marktkapitalisatie: $68,00 miljard
- EPS: 3,99 dollar
- K/W-verhouding: 17,20
Als pijler van digitale betalingen zet PayPal steeds meer in op stablecoins. Het interne project, PYUSD, wordt geleidelijk geïntegreerd in de diensten, met name via een samenwerking met FV Bank. Deze samenwerking stelt gebruikers in staat PYUSD te ontvangen en te verzenden naar hun dollarrekening, met directe conversie, waardoor uitgaande betalingen soepeler verlopen.
Deze inspanningen tonen de ambitie van PayPal om van PYUSD een dagelijks instrument te maken, zowel voor consumenten als voor handelaren. Hoewel de cryptotak nog marginaal is in de resultaten, wordt het een speerpunt voor innovatie en differentiatie.
Met een kapitalisatie van $68 miljard en een K/W van 17,20 blijft PayPal investeerders aantrekken, die de stablecoin-strategie zien als een langetermijnkans in de wereldwijde adoptie van cryptoactiva. Hoewel crypto momenteel slechts een kleine rol speelt in de omzet, zou de perceptie van PayPal als leider in de institutionele cryptosector waarschijnlijk bijdragen aan een hogere marktkapitalisatie en K/W-verhouding.
BlackRock (BLK)
- Focus: Vermogensbeheer
- Marktkapitalisatie: $143,51 miljard
- EPS: $42,01
- K/W-verhouding: 22,05
Met meer dan $10 biljoen aan beheerd vermogen heeft BlackRock geen crypto nodig om te schitteren. Maar sinds 2024 speelt de Amerikaanse gigant een steeds grotere rol. De Bitcoin- en Ethereum-ETF’s hebben respectievelijk meer dan $51 miljard en $2,3 miljard opgehaald.
BlackRock heeft ook een getokeniseerd fonds – BUIDL – gelanceerd, dat nu wordt ingezet op verschillende blockchains zoals Ethereum, Polygon, Arbitrum, Avalanche, Aptos en Optimism. Recent kondigde de vermogensbeheerder aan 1-2% blootstelling aan Bitcoin op te nemen in zijn modelportefeuilles, wat hun erkenning weerspiegelt van de groeiende rol van Bitcoin in gediversifieerde beleggingsstrategieën.
Met een indrukwekkende winst per aandeel van $42,01 en een K/W van 22,05 blijft BlackRock primair gewaardeerd op basis van de algemene prestaties. Maar de groeiende interesse in digitale activa – hoe marginaal ook – geeft een krachtig signaal dat crypto geleidelijk zijn intrede doet in de meest institutionele portefeuilles.
>> Lees ook – BlackRock behoort tot de winnaars van de $1 miljard aanbesteding van Sky (ex-MakerDAO)
Gesterkt door een duidelijker regelgevend kader, vestigen Noord-Amerikaanse bedrijven zich aan de voorhoede van de cryptoeconomie. Dit rapport analyseert de financiële prestaties van de tien grootste beursgenoteerde ondernemingen.
%201.png)
%201.png)
%201.png)
%201.png)
%201.png)
