Fed, liquidité et Bitcoin : le scénario d’un pivot monétaire quasi acté

Intervenants

• André Dragosch – Head of Research, Bitwise Europe
• Joseph Chalom – Co-CEO, Sharplink
• Aleksandar Bukovski – Analyste, The Big Whale
• Raphaël Bloch – Cofondateur et Rédacteur en chef, The Big Whale

Macro & Fed

• Une réduction des taux de la Fed en septembre presque certaine (Polymarket >95%).
• Attendu : 25 points de base, possiblement 50 bps → courbe des taux plus pentue et liquidité accrue, positif pour Bitcoin et les actifs rares.
• Masse monétaire américaine et globale à des niveaux historiques.

Bitcoin vs Ethereum Treasuries

• Rotation observée : capital passant de BTC à ETH, pas vers les altcoins.
• Bitcoin Treasuries (ex : MSTR) très premiums MNAV (1,3–1,4x) vs ETH Treasuries (1,1x).
• Le marché sous-évalue encore le rendement staking ETH et les opportunités gamma.

Sharplink Strategy (Joseph Shalom)

• $3,7 milliards en ETH, objectif : accumulation long terme, rendement considéré comme un “bonus”.
• Différenciation : équipe institutionnelle, liens avec ConsenSys (Joe Lubin comme chairman), création d’entreprises opérationnelles en ETH.
• Rôle de l’ETH comme couche de règlement pour stablecoins et actifs réels (RWA) clé pour la croissance future.

Perspectives Ethereum

• Post-Pectra : incertitude sur la roadmap réduite.
• Rendement staking tend vers un équilibre LT ~1,8 %.
• Volatilité ETH rend les structures equity-linked et convertibles attractives.
• Sharplink voit un cycle macro Ethereum, pas seulement un engouement à court terme.

Risques & Concurrence

• Instabilité politique en Europe signalée mais non systémique.
• Crypto pas encore refuge sûr en crises — besoins de liquidité dominants.
• Altcoin DATs (ex : Solana) moins pertinents pour les institutions : ETH leader en DeFi, stablecoins & tokenisation.
• DATs (Digital Asset Treasuries) = opportunité décennale : BTC = réserve de valeur, ETH = couche applicative → complémentaires.