Standard Chartered heeft zojuist de overname van Zodia Custody aangekondigd. We horen over Zodia Custody, Zodia Markets en Zodia Solutions. Kunt u ons uitleggen wat elk van deze entiteiten precies doet?
Zodia Custody was de eerste entiteit die door SC Ventures werd opgericht. Zodia Markets is een afzonderlijk bedrijf met andere aandeelhouders, gericht op OTC-handel. Zodia Solutions is een spin-out van Zodia Custody. Wat we hebben aangekondigd, is dat Standard Chartered de gereguleerde tak van Zodia Custody overneemt — onze activiteiten in het Verenigd Koninkrijk, Luxemburg, het Midden-Oosten, Azië en Australië. Tegelijkertijd brengen we de softwarelaag onder de naam Zodia Solutions als afzonderlijk onderdeel onder, dat uitgroeit tot een institutioneel infrastructuurplatform.
Twee gelijktijdige stappen dus. Waarom nu?
Omdat twee structurele trends samenkomen. Ten eerste verschuift bewaring steeds meer naar banken. Standard Chartered is de eerste bank die die stap zet via een overname. Dat is een krachtig signaal aan de markt. Ten tweede is ons SaaS-bedrijf de afgelopen twaalf maanden aanzienlijk versneld. Steeds meer banken kloppen bij ons aan omdat ze digitale activa willen aanhouden — stablecoins, tokens, crypto — en daarvoor software op bankniveau nodig hebben. Hun opties zijn beperkt: zelf bouwen, software kopen of terugvallen op een externe bewaarder. Als u software verkoopt die Standard Chartered en een hele reeks andere banken en financiële instellingen aandrijft, is dat een overtuigend verkoopargument.
Maand na maand zien we hoe banken bewaring in eigen huis brengen. Wat blijft er dan nog over voor crypto-native bewaarders?
Ik geef u geen ja-of-nee-antwoord, want de werkelijkheid is genuanceerder. Als u bewaring in eigen huis brengt, moet u het volledige spectrum aan activa afdekken. En de kans is groot dat uw risicobereidheid u beperkt tot de top tien of twintig tokens. Wat gebeurt er als een cliënt aanklopt met het vijfentwintigste of honderdste token in zijn portefeuille? Dan wijst u hem af. Voeg daar de geografische dimensie aan toe: digitale activa opereren 24 uur per dag, zeven dagen per week, wereldwijd. U beschikt niet noodzakelijk over de vereiste regelgevende goedkeuringen om in elke jurisdictie actief te zijn. Er kunnen dus heel concrete redenen zijn om een sub-bewaarder in te schakelen.
En de tweede dimensie?
Het tempo van verandering. Deze markt beweegt razendsnel. Zaken die we in mei 2026 bespreken, bestonden twaalf maanden geleden nog niet. Neem Canton Network — relatief nieuw, en van de ene op de andere dag moesten we het allemaal ondersteunen. Wij waren de eerste door banken gesteunde bewaarder die het integreerde. Voor banken, die op het gebied van innovatie niet altijd de snelste zijn, is dat een enorme uitdaging. Door onze software te leveren, kunnen we die mogelijkheden veel sneller activeren. Hun systemen worden bijgewerkt zoals Apple uw telefoon bijwerkt: u krijgt de nieuwste functie zonder er zelf iets voor te hoeven doen.
Copper is ondertussen op zoek naar een koper nadat het in 2023 zijn institutionele bewaaractiviteiten heeft stopgezet. Geeft deze overname in combinatie met het voorbeeld van Copper aan dat de crypto-native institutionele bewaarmarkt ten einde loopt?
Crypto-native bewaarders zullen moeten pivotten. Er blijft altijd behoefte aan crypto-native bewaarders die crypto-native bedrijven bedienen. De vraag is of dat een groot genoeg markt is — groeiend, aantrekkelijk. Ik heb daar mijn twijfels over. Als u kijkt waar het kapitaal zit en waar de institutionele partijen zich bevinden, is het antwoord duidelijk: u hebt het juiste niveau van risicobeheer, compliance en juridische controles nodig. Copper heeft het moeilijk. Andere bewaarders ook. Dit zal de komende maanden een terugkerend thema zijn.
„Uw activa blijven in bewaring — u hoeft de beurs niet voor te financieren“
Laten we het hebben over Interchange, uw product voor off-exchange afwikkeling. Hoe werkt het precies?
Interchange is een product voor afwikkeling buiten de beurs. We hebben beurzen zoals Deribit, Bybit en BitMEX hierop aangesloten. Als cliënt houdt u uw activa aan bij een Zodia Solutions-bewaarder — doorgaans Standard Chartered. U hoeft uw account op de beurs niet voor te financieren om te handelen. U elimineert het tegenpartijrisico met de beurs. Alles blijft bij de bewaarder.
Een hypothetische vraag: bij een stresstestscenario, als een tegenpartij halverwege de afwikkeling in gebreke blijft, wat gebeurt er dan?
Interchange is niet alleen een stuk technologie — het is ook een juridische constructie, en dat wordt door veel mensen over het hoofd gezien. Ten eerste worden uw activa in trust gehouden bij de bewaarder — bij Standard Chartered, bijvoorbeeld. Het zijn niet de activa van de bank, niet die van ons, maar die van u. De driehoeksovereenkomst tussen de cliënt, de beurs en de bewaarder dekt elk scenario af: de cliënt gaat failliet maar de transactie is al uitgevoerd; de beurs faalt en activa zijn geblokkeerd; of de bewaarder zelf komt in gebreke. In elk geval zijn er juridische en technische mechanismen om ervoor te zorgen dat de tegenpartij haar activa en vergoedingen kan terugkrijgen en de transactie onder de best mogelijke omstandigheden kan afronden.
Wat is het businessmodel van Interchange?
Het is een op gebruik gebaseerd factureringsmodel. Op dit moment hebben we twee componenten: de software en de bewaaractiviteit. Zodra Standard Chartered het bewaaronderdeel heeft geïntegreerd, zijn wij uitsluitend technologieleverancier voor het ecosysteem. Interchange wordt dan één product of functie binnen het bredere aanbod. Zodia Solutions kan als ongereguleerde, pure software-entiteit opereren met de kostenstructuur en het bedrijfsmodel van een zuivere infrastructuurleverancier.
„Bewaring is de basis. Het onderscheid zit in regulering, snelheid en risicobereidheid“
Terug naar de overname. Standard Chartered lanceerde in januari 2025 een eigen bewaaractiviteit in Luxemburg. Was uw overname strategische consolidatie of was er sprake van overlap?
Standard Chartered kondigde al in 2023 aan dat het de markt voor digitale activa bewaring betrad — eerst in Dubai, dan Hongkong, dan Luxemburg — allemaal gebouwd op onze technologiestack. Dit is dus werkelijk een fusie tussen Zodia Custody en de digitale bewaaractiviteit van de bank, bedoeld om schaal te creëren, een consistente cliëntervaring te bieden en helderheid op de markt te scheppen. We hebben drie jaar lang technologiediensten geleverd aan Standard Chartered en andere banken. Nu de markt volwassener is geworden en tokenisatie en stablecoins aan momentum hebben gewonnen, is er veel meer energie om dit propositie hard te maken en te laten zien hoe het de sector kan hervormen.
U verkoopt infrastructuur aan banken zodat zij hun eigen bewaaractiviteit kunnen opzetten. Elke cliënt die u aan boord haalt, kan een concurrent van Standard Chartered worden. Hoe gaat u met die spanning om?
Als u naar de traditionele bankwereld kijkt, speelt dat scenario zich overal af. BlackRock bouwde Aladdin, en er zijn tal van vergelijkbare voorbeelden. Bewaring is de basis. Het is niet het onderscheidende element. Het onderscheid zit in de regelgevende structuur, de snelheid waarmee u op de markt kunt komen, de risicobereidheid en de bijbehorende producten. Als u stablecoins wilt aanhouden, hebt u een platform daarvoor nodig. Of het dit platform is of een ander, is niet wat u onderscheidt.
Is Zodia actief in de VS?
Zodia Custody heeft geen aanwezigheid in de VS. Ik kan niet spreken over wat Standard Chartered met de bewaaractiviteit zal doen, nu zij die in eigendom hebben. Wat Zodia Solutions betreft: Northern Trust is een van onze aandeelhouders en een in de VS gevestigde bewaarder. We verkopen aan Amerikaanse organisaties, net zoals we dat doen in Europa, het Midden-Oosten en Azië. Onze technologie is een globaal product.
„U wordt de standaard of u loopt vast“
We zien veel consolidatie in prime brokerage — Ripple neemt Hidden Road over, Coinbase koopt Deribit. Wint Interchange aan waarde als neutrale laag? Of loopt u het risico dat u wordt weggeconcurreerd door spelers die hun eigen infrastructuur verticaal integreren?
Beide zijn waar. Op de korte termijn is er echte vraag naar onafhankelijke truststructuren, account control agreements en beheer van tegenpartijrisico. Sommige spelers zullen meer verticaal geïntegreerd zijn, en dat kan voor hen werken. Maar op langere termijn zal de marktstructuur evolueren. Dit is niet de definitieve toestand voor de komende veertig jaar. In financiële dienstverlening zie je altijd hetzelfde patroon: er ontstaan standaarden, er komt consistentie in de toepassing, gevolgd door consolidatie. Iemand wordt uiteindelijk de eigenaar van de standaarden en groeit uit tot de dominante aanbieder van een bepaalde capaciteit. Wij werken er hard aan om die standaard te worden, die onafhankelijke referentie-infrastructuur. En het komt allemaal neer op flexibiliteit: u moet 12, 24, 36 maanden vooruitkijken en begrijpen waar de markt naartoe gaat, welke weddenschappen u plaatst en welke opties u inbouwt in uw systemen, uw aandeelhoudersstructuur, uw cap table. Anders loopt u vast.
Een laatste vraag. Over drie jaar draaien banken bewaring, zijn afwikkelingsnetwerken operationeel en is de regelgeving op orde. Hoe ziet Zodia Solutions er dan uit? En wat is het scenario waarin het niet werkt?
Het positieve scenario is dat Zodia Solutions het toonaangevende bankplatform wordt voor alles wat met digitale activa te maken heeft. Een dominante speler — of op zijn minst een zeer sterke. Het negatieve scenario is een vertraging in de regelgeving of een terugval op de markt. De behoefte is er, daar is geen twijfel over. Elke bank zal deze capaciteit nodig hebben. Maar de timing ligt niet in onze handen. Die hangt af van marktdynamiek, regulering en concurrentiekrachten. En die timing bepaalt alles.
>> Gerry Afentakis (Zodia Custody): „Asset custody is the cornerstone of digital finance“
%201.png)
%201.png)
%201.png)
%201.png)
%201.png)
